คำอธิบาย BID-ASK SPREAD และผลกระทบต่อต้นทุนการซื้อขาย

Bid-Ask Spread คืออะไร?

Bid-Ask Spread คือส่วนต่างระหว่างราคาที่ผู้ซื้อยินดีจ่ายสำหรับสินทรัพย์ (ราคาเสนอซื้อ) และราคาที่ผู้ขายยินดีรับ (ราคาเสนอขาย) เป็นแนวคิดพื้นฐานในตลาดการเงินและมีบทบาทสำคัญในการกำหนดต้นทุนการซื้อขายและประสิทธิภาพของตลาด

ในสถานที่ซื้อขายส่วนใหญ่ ไม่ว่าคุณจะซื้อขายหุ้น ฟอเร็กซ์ สินค้าโภคภัณฑ์ หรือคริปโตเคอร์เรนซี จะมีราคาเสนอซื้ออยู่สองราคา ณ ขณะใดขณะหนึ่ง:

• ราคาเสนอซื้อ: ราคาสูงสุดที่ผู้ซื้อยินดีจ่ายสำหรับสินทรัพย์นั้นๆ
• ราคาเสนอขาย: ราคาต่ำสุดที่ผู้ขายยินดีขายสินทรัพย์เดียวกัน

ค่าสเปรด คือส่วนต่างระหว่างราคาสองราคานี้ ตัวอย่างเช่น หากราคาเสนอซื้อหุ้นอยู่ที่ 100.50 ปอนด์ และราคาเสนอขายอยู่ที่ 100.60 ปอนด์ ค่าสเปรดจะอยู่ที่ 0.10 ปอนด์ แม้ว่าสิ่งนี้อาจดูเหมือนเล็กน้อย แต่ก็มีความสำคัญอย่างยิ่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเทรดเดอร์ที่ซื้อขายบ่อยครั้งหรือคำสั่งซื้อขายปริมาณมาก

ส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขายมีอยู่ในทุกตลาดและทำหน้าที่เป็นราคาสภาพคล่อง ส่วนต่างที่แคบกว่ามักบ่งชี้ถึงตลาดที่มีสภาพคล่องสูง โดยมีผู้เข้าร่วมจำนวนมากซื้อขายกันอย่างแข็งขัน ในขณะที่ส่วนต่างที่กว้างกว่าบ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่ต่ำกว่า ความผันผวนที่สูงกว่า หรือมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์มากกว่า

ผู้ดูแลสภาพคล่อง ซึ่งโดยปกติจะเป็นธนาคารหรือบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ มักจะเป็นผู้เสนอราคาเสนอซื้อและเสนอขาย และอำนวยความสะดวกด้านสภาพคล่องของตลาดด้วยการซื้อและขายอย่างต่อเนื่องเพื่อให้สอดคล้องกับกระแสคำสั่งซื้อขาย เพื่อเป็นค่าตอบแทนสำหรับบริการนี้ พวกเขาจะได้รับผลประโยชน์จากส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขาย ในตลาดนอกตลาด (OTC) หรือตลาดที่มีความโปร่งใสน้อยกว่า สเปรดนี้อาจมีค่าธรรมเนียมหรือค่าพรีเมียมเพิ่มเติมด้วย

ขนาดของสเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายอาจขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ ดังนี้

• สภาพคล่อง: สินทรัพย์ที่มีการซื้อขายสูง เช่น หุ้นขนาดใหญ่หรือคู่สกุลเงิน มักจะมีสเปรดที่แคบ
• ความผันผวนของตลาด: ในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนหรือราคาเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว สเปรดมักจะกว้างขึ้น
• ช่วงเวลาของวัน: บางช่วงเวลา เช่น ช่วงปิดตลาดหรือช่วงที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำ อาจทำให้สเปรดกว้างขึ้น
• ขนาดคำสั่งซื้อขาย: คำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่อาจมีสเปรดกว้างขึ้น โดยเฉพาะในตลาดที่มีความลึกของคำสั่งซื้อขายจำกัด

การทำความเข้าใจสเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายเป็นสิ่งสำคัญสำหรับเทรดเดอร์และนักลงทุน เนื่องจากเป็นต้นทุนแอบแฝงที่อาจส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพและผลกำไรของธุรกรรม สิ่งนี้ทำให้เราต้องพิจารณาอย่างชัดเจนว่า ส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขายส่งผลต่อต้นทุนการซื้อขายอย่างไร ซึ่งจะกล่าวถึงในหัวข้อถัดไป

สเปรดมีอิทธิพลต่อต้นทุนการซื้อขายอย่างไร

สเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขาย มักถูกมองว่าเป็นต้นทุนโดยปริยายในการซื้อขาย แม้ว่าค่าธรรมเนียมนายหน้าและค่าคอมมิชชั่นมักจะถูกเปิดเผยและเข้าใจ แต่สเปรดกลับเป็นปัจจัยที่มักถูกมองข้าม ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อประสิทธิภาพการซื้อขาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่มีการซื้อขายในตลาดอย่างคึกคักหรือมีการใช้กลยุทธ์การซื้อขายความถี่สูง

ลองพิจารณาตัวอย่างง่ายๆ เพื่อทำความเข้าใจว่าสเปรดมีอิทธิพลต่อต้นทุนอย่างไร สมมติว่าคุณต้องการซื้อหุ้นที่มีราคาเสนอซื้อ 100 ปอนด์ และราคาเสนอขาย 101 ปอนด์ ทันทีที่คุณซื้อที่ราคาเสนอขาย (ราคาผู้ขาย) คุณจะ "ขาดทุน" ไปแล้ว 1 ปอนด์ เนื่องจาก — หากคุณกลับทิศทางการซื้อขายทันที — คุณจะสามารถขายได้เพียง 100 ปอนด์ ส่วนต่าง 1 ปอนด์ หรือที่เรียกว่าสเปรด หมายถึงต้นทุนการซื้อขายของคุณ ไม่รวมค่าธรรมเนียมอื่นๆ

องค์ประกอบของต้นทุนการซื้อขายผ่านสเปรด

ผลกระทบของสเปรดต่อต้นทุนการซื้อขายจะเด่นชัดมากขึ้นในสถานการณ์ต่างๆ:

• การซื้อขายระยะสั้น: สำหรับเดย์เทรดเดอร์หรือนักเก็งกำไรระยะสั้นที่เข้าและออกจากสถานะบ่อยครั้ง สเปรดเพียง 0.5% ก็สามารถเพิ่มมูลค่าได้มากในการซื้อขายหลายครั้ง
• ธุรกรรมขนาดใหญ่: สถาบันที่ดำเนินการซื้อขายขนาดใหญ่อาจประสบกับ "ผลกระทบต่อตลาด" ซึ่งการดำเนินการตามคำสั่งซื้อขายในราคาเดียวเป็นไปไม่ได้ ส่งผลให้สเปรดเฉลี่ยสูงขึ้น
• สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ: การซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีปริมาณการซื้อขายจำกัดอาจมีสเปรด 2-5% หรือมากกว่า ซึ่งส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อผลตอบแทนสุทธิ เว้นแต่จะถูกชดเชยด้วยราคาที่สูง การเคลื่อนไหว

ส่วนต่างที่มีประสิทธิภาพ และ ส่วนต่างที่เกิดขึ้นจริง เป็นตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องอีกสองตัวที่เทรดเดอร์ใช้ติดตามเพื่อวิเคราะห์ประสิทธิภาพการซื้อขาย ตัวชี้วัดเหล่านี้ช่วยในการคำนวณต้นทุนจริงเทียบกับต้นทุนที่เสนอ โดยการประเมินปริมาณ Slippage ที่เกิดขึ้นระหว่างกระบวนการดำเนินการสั่งซื้อขาย

สำหรับการซื้อขายแบบอัลกอริทึมและแบบสถาบัน ส่วนต่างเหล่านี้จะถูกตรวจสอบอย่างละเอียดโดยเป็นส่วนหนึ่งของการวิเคราะห์ต้นทุนธุรกรรม (TCA) ระบบการซื้อขายแบบอัลกอริทึมมักถูกออกแบบมาเพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างที่แคบและแสวงหาสภาพคล่องโดยไม่ก่อให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาครั้งใหญ่ ซึ่งยิ่งเน้นย้ำถึงบทบาทเชิงกลยุทธ์ของส่วนต่างในระบบการซื้อขายขั้นสูง

ความสัมพันธ์กับสภาพคล่องและประสิทธิภาพของตลาด

ส่วนต่างที่แคบมักบ่งชี้ถึงสภาพคล่องสูงและตลาดที่มีประสิทธิภาพมากกว่า ตัวอย่างเช่น หุ้นขนาดใหญ่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลักๆ เช่น ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน มักแสดงส่วนต่างที่เพียงไม่กี่จุดพื้นฐาน ในทางกลับกัน หุ้นในตลาดเกิดใหม่ พันธบัตรที่มีการซื้อขายเบาบาง หรือคู่สกุลเงินต่างประเทศ อาจมีสเปรดที่กว้างมาก

ด้วยเหตุนี้ สเปรดจึงทำหน้าที่เป็นทั้งตัววัดต้นทุนและตัวชี้วัดคุณภาพของตลาด ตลาดที่มีประสิทธิภาพจะมีสเปรดที่แคบกว่า ทำให้ผู้เข้าร่วมทำธุรกรรมได้โดยมีความยุ่งยากน้อยที่สุดและค้นพบราคาได้ดีกว่า ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้เข้าร่วมทางการเงินทุกคน ตั้งแต่นักลงทุนรายย่อยไปจนถึงผู้จัดการกองทุนสถาบัน

โดยสรุป สเปรดราคาเสนอซื้อ-เสนอขายถือเป็นต้นทุนที่แท้จริงที่เทรดเดอร์ทุกคนควรพิจารณาเมื่อประเมินผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น การตระหนักถึงขนาดและความผันแปรของสเปรดตามสินทรัพย์ เวลา และสภาพตลาด เป็นกุญแจสำคัญในการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพและการตัดสินใจลงทุนที่ดีขึ้น

เมื่อพิจารณาถึงผลกระทบของสเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขาย ต่อต้นทุนการซื้อขาย จึงจำเป็นอย่างยิ่งที่นักลงทุนและเทรดเดอร์จะต้องใช้กลยุทธ์อย่างรอบคอบเพื่อลดผลกระทบเหล่านี้ให้น้อยที่สุด แม้ว่าบางครั้งสเปรดอาจหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่แนวทางปฏิบัติและเครื่องมือบางอย่างสามารถช่วยลดผลกระทบที่มีต่อพอร์ตโฟลิโอหรือบัญชีซื้อขายได้

1. เลือกตลาดที่มีสภาพคล่อง

หนึ่งในวิธีที่ตรงไปตรงมาที่สุดในการลดต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับสเปรดคือการซื้อขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง หุ้นของบริษัทขนาดใหญ่ กองทุนรวมดัชนีอ้างอิง และคู่สกุลเงินหลัก มักจะมีสเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายที่แคบที่สุด ปริมาณการซื้อขายที่สูงของหุ้นเหล่านี้ทำให้สามารถค้นพบราคาได้ดีกว่าและลดแรงเสียดทานในการซื้อขาย

การเปิดรับความเสี่ยงจากกลุ่มนักลงทุนในตราสารต่างๆ เช่น กองทุนดัชนีหรือกองทุนรวมกลุ่มอุตสาหกรรม สามารถลดต้นทุนจากสเปรดที่กว้าง ซึ่งมักพบในหุ้นเฉพาะกลุ่มได้

2. ใช้คำสั่ง Limit Order

คำสั่ง Limit Order ช่วยให้คุณกำหนดราคาเฉพาะที่คุณต้องการซื้อหรือขาย การควบคุมนี้ช่วยหลีกเลี่ยงการทำการซื้อขายในราคาที่ไม่เอื้ออำนวย ซึ่งสูงกว่าราคาเข้าที่ต้องการหรือต่ำกว่าราคาออกที่ต้องการ

• การซื้อ: การตั้งคำสั่งซื้อของคุณที่ราคาเสนอซื้อหรือต่ำกว่าราคาเสนอซื้อเล็กน้อย จะช่วยให้คุณหลีกเลี่ยงการข้ามราคาเสนอซื้อโดยไม่จำเป็น
• การขาย: ตั้งคำสั่งขายของคุณที่ราคาเสนอขายหรือสูงกว่าราคาเสนอซื้อ แทนที่จะยอมรับราคาเสนอซื้อถัดไปที่มีอยู่

แม้ว่าคำสั่ง Limit Order อาจใช้เวลาในการดำเนินการนานกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่มีความผันผวนหรือมีปริมาณการซื้อขายต่ำ แต่ก็ช่วยป้องกันไม่ให้คุณถูกเรียกเก็บเงินค่าสเปรดเต็มจำนวน

3. พิจารณาช่วงเวลาและความผันผวน

สเปรดมีแนวโน้มที่จะกว้างขึ้นในช่วงที่ตลาดมีความไม่แน่นอนหรือการซื้อขายนอกเวลาทำการ การดำเนินการซื้อขายในช่วงเวลาทำการปกติของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดทั้งในประเทศและต่างประเทศเปิดทำการ สามารถบรรเทาผลกระทบจากการขยายวงกว้างนี้ได้ ตัวอย่างเช่น การซื้อขายในช่วงเวลาที่ทับซ้อนกันในตลาดฟอเร็กซ์ เมื่อตลาดลอนดอนและนิวยอร์กเปิดทำการ

4. ประเมินแพลตฟอร์มและเครื่องมือของโบรกเกอร์

แพลตฟอร์มการซื้อขายบางแห่งมีข้อมูลตลาดระดับ II ที่แสดงถึงความลึกของคำสั่งซื้อขายและการเคลื่อนไหวของสเปรดแบบเรียลไทม์ ความโปร่งใสนี้ช่วยให้ผู้ใช้ขั้นสูงสามารถทำการซื้อขายได้อย่างชาญฉลาดยิ่งขึ้น เช่นเดียวกัน โบรกเกอร์ต้นทุนต่ำมักเสนอสเปรดที่แคบเพื่อแลกกับระดับการบริการที่ลดลงเล็กน้อย

หลายแพลตฟอร์มยังมีเครื่องมือวิเคราะห์สเปรดแบบเสนอซื้อ-เสนอขาย เพื่อช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินการซื้อขาย เครื่องมือเหล่านี้ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถกำหนดเวลาเข้าและออกอย่างระมัดระวังเพื่อหลีกเลี่ยงช่วงเวลาสเปรดสูงสุด

5. สเปรดแบบ Balance Spread เทียบกับค่าคอมมิชชั่น

โบรกเกอร์ที่ไม่เสียค่าคอมมิชชั่นอาจชดเชยด้วยสเปรดที่กว้างขึ้นเพื่อสร้างรายได้ ในทางกลับกัน แพลตฟอร์มที่คิดค่าคอมมิชชั่นอาจเสนอสเปรดที่แคบกว่า ความคุ้มค่าสูงสุดมักอยู่ที่การสร้างสมดุลระหว่างโมเดลทั้งสองโดยพิจารณาจากขนาดการซื้อขาย ความถี่ และรูปแบบกลยุทธ์ของคุณ

6. การใช้เครื่องมือซื้อขายแบบอัลกอริทึม

เทรดเดอร์มืออาชีพและเทรดเดอร์ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงมักใช้อัลกอริทึมที่วิเคราะห์การกระจายราคาและปริมาณการซื้อขายระหว่างวันเพื่อซื้อขายเมื่อสเปรดแคบ เครื่องมือเหล่านี้ใช้วัดคุณภาพการดำเนินการผ่านตัวชี้วัดที่อิงสเปรด ซึ่งเหมาะสำหรับการลดต้นทุนในระดับสถาบัน

ในบางตลาด เช่น ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตราสารหนี้ การเลือกคู่สัญญาหรือผู้ให้บริการสภาพคล่องที่เสนอราคาสเปรดที่สามารถแข่งขันได้ก็เป็นกลยุทธ์ที่ใช้ได้ผลเช่นกัน

การจัดการความเสี่ยงจากสเปรดอย่างมีประสิทธิภาพไม่ได้เป็นเพียงการลดต้นทุนทางการเงินเท่านั้น แต่ยังสอดคล้องกับเป้าหมายที่กว้างขึ้นของคุณภาพการดำเนินการ เพื่อให้แน่ใจว่ากลยุทธ์ของคุณยังคงความได้เปรียบในขณะที่จัดการกับความขัดข้องของธุรกรรม การเทรดแบบคำนึงถึงสเปรดจะช่วยปรับปรุงความสม่ำเสมอและจำกัด Slippage ซึ่งทั้งสองปัจจัยสำคัญต่อประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอที่ยั่งยืน