ความสัมพันธ์เชิงบวกอธิบายด้วยตัวอย่างการลงทุน

ในการลงทุน ความสัมพันธ์เชิงบวก หมายถึงความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ หลักทรัพย์ หรือตราสารทางการเงินสองประเภท โดยมูลค่าของสินทรัพย์ทั้งสองมีการเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันในช่วงระยะเวลาหนึ่ง หากสินทรัพย์สองประเภทมีความสัมพันธ์เชิงบวก เมื่อราคาของสินทรัพย์หนึ่งเพิ่มขึ้น ราคาของอีกสินทรัพย์หนึ่งก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน และในทางกลับกัน ความสัมพันธ์เชิงบวกเป็นแนวคิดสำคัญในการบริหารพอร์ตโฟลิโอ การจัดสรรสินทรัพย์ และการประเมินความเสี่ยง

ความสัมพันธ์วัดโดยใช้ตัวชี้วัดทางสถิติที่เรียกว่า ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ ซึ่งมีค่าตั้งแต่ -1 ถึง +1 ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ +1 แสดงถึงความสัมพันธ์เชิงบวกที่สมบูรณ์แบบ นั่นคือ สินทรัพย์ทั้งสองมีการเคลื่อนไหวไปพร้อมๆ กันอย่างสมบูรณ์แบบ ค่าสัมประสิทธิ์ 0 หมายถึงไม่มีความสัมพันธ์ใดๆ เลย ในขณะที่ -1 หมายถึงความสัมพันธ์แบบผกผันหรือเชิงลบอย่างสมบูรณ์

นักลงทุนและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอใช้ค่าสัมประสิทธิ์เพื่อทำความเข้าใจว่าการลงทุนที่แตกต่างกันมีปฏิสัมพันธ์กันอย่างไร ความรู้นี้ช่วยให้นักลงทุนกระจายการถือครอง ปรับการรับความเสี่ยง และแสวงหาผลตอบแทนในสภาพแวดล้อมตลาดที่หลากหลาย

ประเภทของช่วงค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์:

• +1: มีความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างสมบูรณ์
• +0.5 ถึง +0.99: มีความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างมาก
• 0 ถึง +0.49: มีความสัมพันธ์เชิงบวกเล็กน้อย
• 0: ไม่มีความสัมพันธ์
• -0.01 ถึง -0.49: มีความสัมพันธ์เชิงลบเล็กน้อย
• -0.5 ถึง -0.99: มีความสัมพันธ์เชิงลบอย่างมาก
• -1: มีความสัมพันธ์เชิงลบอย่างสมบูรณ์

ความสำคัญใน การลงทุน

การทำความเข้าใจความสัมพันธ์ช่วยให้นักลงทุนสร้างพอร์ตการลงทุนที่สอดคล้องกับเป้าหมายความเสี่ยงและผลตอบแทน การเลือกสินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันหรือต่างกัน จะช่วยให้นักลงทุนสามารถเพิ่มผลกำไรหรือลดความเสี่ยงได้ ขึ้นอยู่กับกลยุทธ์การลงทุน ความสัมพันธ์เชิงบวกมีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อสร้างพอร์ตการลงทุนตามธีม ความเสี่ยงเฉพาะกลุ่ม หรือกลยุทธ์ที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัม

อย่างไรก็ตาม การกระจุกตัวอยู่ในสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์เชิงบวกมากเกินไปอาจเพิ่มความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตการลงทุนได้ ในช่วงที่ตลาดตกต่ำ สินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์เชิงบวกทั้งหมดอาจลดลงพร้อมกัน ส่งผลให้พอร์ตการลงทุนมีความผันผวนมากขึ้น ดังนั้น การรับรู้และจัดการความสัมพันธ์จึงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งต่อการกระจายพอร์ตการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ

การวัดความสัมพันธ์

โดยทั่วไปแล้วความสัมพันธ์จะถูกคำนวณโดยใช้ข้อมูลราคาย้อนหลังในช่วงเวลาที่กำหนด เครื่องมือต่างๆ เช่น Excel, Python, R หรือซอฟต์แวร์ทางการเงิน เช่น Bloomberg หรือ FactSet จะช่วยให้การคำนวณเหล่านี้เป็นไปได้ ช่วงเวลาต่างๆ สามารถใช้ได้ เช่น 30 วัน 90 วัน และ 1 ปี ขึ้นอยู่กับขอบเขตการลงทุนและความต้องการในการวิเคราะห์

เมทริกซ์สหสัมพันธ์มักใช้ในการบริหารพอร์ตโฟลิโออย่างมืออาชีพ เพื่อตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์หลายรายการพร้อมกัน เมทริกซ์เหล่านี้ช่วยระบุความเสี่ยงที่ซ้ำซ้อนและเน้นย้ำโอกาสในการกระจายความเสี่ยง

ตัวอย่างทั่วไปของความสัมพันธ์เชิงบวก

ต่อไปนี้คือตัวอย่างการลงทุนในทางปฏิบัติหลายตัวอย่างที่แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์เชิงบวกในบริบทที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเหล่านี้มีตั้งแต่ประเภทสินทรัพย์และภาคส่วนต่างๆ ไปจนถึงหลักทรัพย์เฉพาะ ช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าใจรูปแบบพฤติกรรมความสัมพันธ์ในตลาดต่างๆ ได้

1. ดัชนีตลาดหุ้น

หนึ่งในตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของความสัมพันธ์เชิงบวกพบได้ในดัชนีหุ้นหลักๆ ตัวอย่างเช่น S&P 500 (ซึ่งเป็นตัวแทนของบริษัทขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ) และ NASDAQ Composite (ซึ่งมีน้ำหนักไปที่หุ้นเทคโนโลยี) มักจะเคลื่อนไหวควบคู่กันไป เมื่อหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจหรือผลประกอบการที่ดี ดัชนีทั้งสองมักจะปรับตัวสูงขึ้น

ความสัมพันธ์เชิงบวกนี้หมายความว่าในช่วงที่มีความเชื่อมั่นในทิศทางบวก ดัชนีทั้งสองมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้น ในทางกลับกัน ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยหรือตลาดผันผวน ทั้งสองอาจปรับตัวลดลงพร้อมกัน ส่งผลให้นักลงทุนที่ถือครองสินทรัพย์ทั้งสองประเภทโดยไม่กระจายการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทอื่นอาจขาดทุนเพิ่มขึ้น

2. หุ้นที่มีธีมหรือกลุ่มอุตสาหกรรมคล้ายคลึงกัน

หุ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกันมักจะมีความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างมาก ยกตัวอย่างเช่น BP และ Shell ซึ่งเป็นสองบริษัทใหญ่ในกลุ่มพลังงาน ทั้งสองบริษัทอยู่ภายใต้ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่คล้ายคลึงกัน เช่น ราคาน้ำมัน พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ และรูปแบบอุปสงค์ทั่วโลก ส่งผลให้มักมีความสัมพันธ์เชิงบวกในระดับสูงในพฤติกรรมราคา

ปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมอื่นๆ เช่นกัน เช่น กลุ่มการเงิน (เช่น Lloyds Bank และ Barclays) กลุ่มเทคโนโลยี (เช่น Microsoft และ Apple) และกลุ่มค้าปลีก (เช่น Tesco และ Sainsbury's)

3. บริษัทเหมืองทองคำและราคาทองคำ

หุ้นของบริษัทเหมืองทองคำมักมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับราคาทองคำ เมื่อราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อหรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ผลกำไรและความสนใจของนักลงทุนในบริษัทเหมืองทองคำก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน ส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทเหล่านี้ปรับตัวสูงขึ้น

ตัวอย่างเช่น บริษัทอย่าง Newmont Corporation หรือ Barrick Gold ซึ่งผลประกอบการของบริษัทเหล่านี้มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ ผลกระทบจากเลเวอเรจอาจทำให้ราคาหุ้นของบริษัทเหล่านี้ผันผวนมากกว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์เสียอีก แต่ความสัมพันธ์เชิงทิศทางยังคงเป็นไปในเชิงบวกอย่างมาก

4. ราคาพันธบัตรรัฐบาลข้ามประเทศ

พันธบัตรรัฐบาลจากประเทศพัฒนาแล้วมักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่นักลงทุนทั่วโลกมีความเสี่ยง (risk-off) หรือมีความเสี่ยง (risk-on) ตัวอย่างเช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (UK Gilt) มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นเมื่อนักลงทุนมองหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าเนื่องจากความไม่แน่นอนของตลาด และปรับตัวลดลงเมื่อความเชื่อมั่นกลับมาและนักลงทุนให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากกว่า

ความสัมพันธ์นี้มักเกิดจากกระแสเงินทุนหมุนเวียนทั่วโลก นโยบายธนาคารกลางที่สอดประสานกัน และการประสานกันของเศรษฐกิจมหภาค มากกว่าปัจจัยภายในประเทศเพียงอย่างเดียว

5. คู่สกุลเงินที่ได้รับผลกระทบจากวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์เดียวกัน

สกุลเงินของประเทศที่พึ่งพาการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์อย่างมากมักเคลื่อนไหวสอดคล้องกัน ตัวอย่างเช่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) และ ดอลลาร์แคนาดา (CAD) ต่างก็มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลกที่สูงขึ้น โดยเฉพาะโลหะและพลังงาน ดังนั้น จึงมีความสัมพันธ์เชิงบวกร่วมกันและกับแนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์

6. กองทุนรวมและเกณฑ์มาตรฐาน

กองทุนรวม ที่ออกแบบมาเพื่อติดตามดัชนีเฉพาะ เช่น กองทุน S&P 500 มักจะมีความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างมากกับดัชนีอ้างอิง กองทุนที่มีการบริหารจัดการเชิงรุกที่ลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ เป็นหลัก อาจมีความสัมพันธ์สูงกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในภาพรวม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ความผันผวนของหุ้นรายตัวอยู่ในระดับต่ำ

การทำความเข้าใจความสัมพันธ์ดังกล่าวเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่พยายามหลีกเลี่ยงการกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มตลาดที่คล้ายคลึงกันมากเกินไป

การสร้างพอร์ตการลงทุนและการพิจารณาความเสี่ยง

การตระหนักถึงความสัมพันธ์เชิงบวกนั้นไม่ใช่แค่เพียงการฝึกฝนทางวิชาการเท่านั้น แต่ยังมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อกลยุทธ์การลงทุนในโลกแห่งความเป็นจริง ในการสร้างพอร์ตการลงทุน ความสัมพันธ์จะช่วยกำหนดว่าสินทรัพย์มีปฏิสัมพันธ์กันอย่างไร ซึ่งส่งผลต่อลักษณะความเสี่ยงและผลตอบแทนโดยรวมของพอร์ตการลงทุน

1. ข้อจำกัดของการกระจายการลงทุน

หนึ่งในเป้าหมายหลักของการลงทุนคือการกระจายการลงทุน โดยการกระจายการลงทุนไปยังประเภทสินทรัพย์ ภูมิภาค และภาคส่วนต่างๆ เพื่อลดความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม การกระจายการลงทุนจะได้ผลก็ต่อเมื่อสินทรัพย์รวมกันไม่มีความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่ง การถือครองสินทรัพย์หลายตัวที่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันจะจำกัดผลประโยชน์ที่อาจได้รับจากการกระจายการลงทุน

ตัวอย่างเช่น หากนักลงทุนจัดสรรเงินลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ หลายตัวเท่าๆ กัน นักลงทุนจะยังคงมีความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคและความเสี่ยงเฉพาะกลุ่มที่เหมือนกันอย่างมาก หากภาคส่วนเทคโนโลยีได้รับผลกระทบ การถือครองทั้งหมดอาจลดลงพร้อมกัน ความสัมพันธ์เชิงบวกจะยิ่งเสริมความเสี่ยงขาลง ซึ่งแตกต่างจากพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยงซึ่งมีสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ต่ำหรือเชิงลบ

2. กลยุทธ์โมเมนตัมที่เสริมความแข็งแกร่ง

ในทางตรงกันข้าม ความสัมพันธ์เชิงบวกสามารถนำมาใช้อย่างมีกลยุทธ์เพื่อดำเนินการลงทุนแบบโมเมนตัม เมื่อนักลงทุนเชื่อว่าภาคส่วนหรือแนวโน้มใดภาคส่วนหนึ่งจะยังคงมีผลการดำเนินงานที่ดี การมีสินทรัพย์หลายรายการที่มีความสัมพันธ์เชิงบวกสูงกับแนวโน้มนั้นสามารถเพิ่มผลตอบแทนได้ วิธีนี้มักถูกนำมาใช้ในกองทุนรวมหรือ ETF ที่เน้นธีมพลังงานสะอาด ปัญญาประดิษฐ์ หรือนวัตกรรม

3. ความเสี่ยงเชิงระบบและวัฏจักรเศรษฐกิจ

ในช่วงเวลาที่มีการขยายตัวทางเศรษฐกิจ สินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์เชิงบวกสามารถแสดงผลกำไรที่สอดประสานกัน ซึ่งเป็นผลดีอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุน แต่ในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำหรือวิกฤตการณ์ทางการเงิน ความสัมพันธ์เชิงบวกแบบเดียวกันนี้สามารถนำไปสู่การเทขายหุ้นได้ การทำความเข้าใจลักษณะเชิงวัฏจักรของความสัมพันธ์จะช่วยให้นักลงทุนเตรียมพร้อมรับมือกับความผันผวนและความท้าทายในการรักษาเงินทุน

ยกตัวอย่างเช่น ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 และการระบาดใหญ่ของโควิด-19 ในปี 2563 ตลาดหุ้นทั่วโลก พันธบัตรบริษัท และสินค้าโภคภัณฑ์ต่างปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในเวลาเดียวกัน แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์เชิงบวกที่เพิ่มขึ้นชั่วคราวในตราสารที่กระจายความเสี่ยงโดยทั่วไป ปรากฏการณ์นี้บางครั้งเรียกว่า "การพังทลายของความสัมพันธ์" หรือความเสี่ยงจากการบรรจบกัน

4. การทดสอบความเครียดและการวิเคราะห์สถานการณ์

ผู้จัดการความเสี่ยงและนักลงทุนสถาบันมักทำการทดสอบความเครียดและการวิเคราะห์สถานการณ์ โดยใช้การเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ที่คาดการณ์ไว้ การสร้างแบบจำลองการตอบสนองของสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กันภายใต้สถานการณ์ทางเศรษฐกิจต่างๆ เช่น การขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ หรือภาวะช็อกจากสินค้าโภคภัณฑ์ ช่วยให้สามารถคาดการณ์ขนาดของพอร์ตการลงทุนที่อาจลดลง และดำเนินการป้องกันล่วงหน้าได้

นักลงทุนรายย่อยสามารถได้รับประโยชน์จากการวิเคราะห์ที่คล้ายคลึงกัน โดยการประเมินว่าสินทรัพย์ที่ถือครองมีพฤติกรรมอย่างไรในช่วงที่ตลาดปรับตัวลดลงในอดีตหรือช่วงที่มีความผันผวนสูง การปรับสมดุลหรือการรวมสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กันต่ำ เช่น เงินสด ทองคำ หรือพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ สามารถลดความเสี่ยงในช่วงเวลาดังกล่าวได้

5. กลยุทธ์การบรรเทาความเสี่ยงเชิงปฏิบัติ

• การใช้ทางเลือกอื่น: การรวมประเภทสินทรัพย์ เช่น อสังหาริมทรัพย์ กองทุนป้องกันความเสี่ยง หรือโครงสร้างพื้นฐาน ช่วยลดความสัมพันธ์กับหุ้นและพันธบัตรแบบดั้งเดิม
• การเปิดรับความเสี่ยงทั่วโลก: การลงทุนในสินทรัพย์จากภูมิภาคต่างๆ อาจช่วยบรรเทาความเสี่ยงของตลาดในแต่ละภูมิภาคได้
• การจัดสรรแบบไดนามิก: การปรับน้ำหนักสินทรัพย์ตามฤดูกาลหรือตามการคาดการณ์ความสัมพันธ์สามารถปรับปรุงความยืดหยุ่นได้

ท้ายที่สุดแล้ว การทำความเข้าใจและการจัดการความสัมพันธ์เชิงบวกเป็นองค์ประกอบสำคัญของการจัดการพอร์ตโฟลิโอเชิงกลยุทธ์ แม้ว่าความสัมพันธ์เชิงบวกจะสามารถสร้างผลกำไรได้เมื่อแนวโน้มสอดคล้องกัน แต่การกำกับดูแลอย่างรอบคอบเป็นสิ่งสำคัญเพื่อหลีกเลี่ยงการกระจุกตัวของความเสี่ยงที่ไม่ได้ตั้งใจ