สัญญาทางการเงินทำงานอย่างไร?

สัญญาทางการเงินคือข้อตกลงที่มีผลผูกพันทางกฎหมายระหว่างคู่สัญญาตั้งแต่สองฝ่ายขึ้นไปในการทำธุรกรรมภายใต้เงื่อนไขที่กำหนดไว้ สัญญาเหล่านี้ควบคุมตราสารหลายประเภทในตลาดการเงิน เช่น ออปชัน ฟิวเจอร์ส ฟอร์เวิร์ด และสวอป สัญญาแต่ละประเภทมีลักษณะเฉพาะ แต่โดยทั่วไปจะมีองค์ประกอบที่เหมือนกัน เช่น ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ ขนาดของสัญญา และค่าเบี้ยประกัน องค์ประกอบเหล่านี้กำหนดมูลค่า ภาระผูกพัน และความเสี่ยงหรือผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลง

อนุพันธ์ทางการเงินเหล่านี้มักใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยง เก็งกำไรจากราคาสินทรัพย์อ้างอิง หรือสร้างเลเวอเรจ โดยทั่วไปแล้ว มูลค่าของสัญญาจะมาจากสินทรัพย์อ้างอิง เช่น หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน หรืออัตราดอกเบี้ย สัญญาทางการเงินมีข้อกำหนดและเงื่อนไขที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน และซื้อขายกันในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งมีข้อกำหนดมาตรฐานและมีการหักบัญชีโดยคู่สัญญากลาง หรือซื้อขายนอกตลาด (OTC) ซึ่งมีการเจรจาเงื่อนไขสัญญาเป็นการส่วนตัว

ลองพิจารณาองค์ประกอบสำคัญสี่ประการของสัญญาอนุพันธ์ทางการเงินเพื่อทำความเข้าใจบทบาทของสัญญาในการจัดโครงสร้างและประเมินข้อตกลงเหล่านี้:

• ราคาใช้สิทธิ: ราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าซึ่งสามารถซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงได้ หากมีการใช้สิทธิตามสัญญา
• วันหมดอายุ: วันสุดท้ายที่สัญญามีผลบังคับใช้และสามารถใช้สิทธิได้
• ขนาดของสัญญา: ปริมาณของสินทรัพย์อ้างอิงที่แสดงในหนึ่งสัญญา
• ค่าพรีเมียม: ต้นทุนหรือค่าธรรมเนียมที่จ่ายเพื่อให้ได้มาซึ่งสัญญา ซึ่งมักใช้ในการซื้อขายออปชัน

การทำความเข้าใจหน้าที่และปฏิสัมพันธ์ขององค์ประกอบเหล่านี้ ช่วยให้นักลงทุนและเทรดเดอร์สามารถบริหารจัดการ ความเสี่ยงทางการเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้น ไม่ว่าจะใช้เพื่อการเก็งกำไรหรือการลดความเสี่ยง องค์ประกอบเหล่านี้กำหนดภาระผูกพันทางการเงินและผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้นจากสัญญา

ตั้งแต่นักลงทุนสถาบันที่บริหารพอร์ตการลงทุนไปจนถึงนักลงทุนรายย่อยที่สำรวจกลยุทธ์การเติบโต การทำความเข้าใจเงื่อนไขและกลไกของสัญญาทางการเงินเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการตัดสินใจอย่างรอบรู้ เมื่อเราพิจารณาแต่ละองค์ประกอบในเชิงลึกมากขึ้น เราจะให้ความกระจ่างว่าลักษณะโครงสร้างเหล่านี้ช่วยคาดการณ์ผลกำไร ขาดทุน และการประยุกต์ใช้เชิงกลยุทธ์ที่อาจเกิดขึ้นในกลยุทธ์การลงทุนในวงกว้างได้อย่างไร

ทำความเข้าใจราคาใช้สิทธิ์และวันหมดอายุ

สองคุณสมบัติสำคัญของสัญญาทางการเงินส่วนใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตราสารอนุพันธ์ เช่น ออปชันและฟิวเจอร์ส คือ ราคาใช้สิทธิ์ และ วันหมดอายุ ส่วนประกอบเหล่านี้ร่วมกันกำหนดมูลค่าตามระยะเวลา มูลค่า และผลกำไรหรือขาดทุนของสัญญา

คำอธิบายราคาใช้สิทธิ์

ราคาใช้สิทธิ์ บางครั้งเรียกว่า "ราคาใช้สิทธิ์" คือราคาที่ตกลงกันไว้ ซึ่งสินทรัพย์อ้างอิงอาจถูกซื้อ (ออปชันซื้อ) หรือขาย (ออปชันขาย) ขึ้นอยู่กับประเภทของสัญญา ราคานี้จะคงที่ตลอดระยะเวลาของสัญญา

ในบริบทของสัญญาออปชั่น:

• หากราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิงสูงกว่าราคาใช้สิทธิของออปชั่นซื้อ ออปชั่นดังกล่าวจะอยู่ในสถานะ in-the-money ซึ่งบ่งชี้ถึงศักยภาพในการทำกำไรเมื่อใช้สิทธิ
• หากราคาตลาดต่ำกว่าราคาใช้สิทธิของออปชั่นขาย ออปชั่นดังกล่าวก็จะอยู่ในสถานะ in-the-money เช่นกัน
• ในทางกลับกัน หากสภาวะตลาดไม่เอื้ออำนวยต่อราคาใช้สิทธิ ออปชั่นดังกล่าวจะถือว่า out-of-the-money และการใช้สิทธิดังกล่าวจะส่งผลให้เกิดการขาดทุน

ความสัมพันธ์ระหว่างราคาใช้สิทธิและราคาปัจจุบันของสินทรัพย์จะเป็นตัวกำหนด "มูลค่าที่แท้จริง" ของออปชั่น นักลงทุนมักประเมินว่าจะใช้สิทธิตามสัญญาหรือปล่อยให้สัญญาหมดอายุโดยพิจารณาจากมูลค่านี้

กำหนดวันหมดอายุ

วันหมดอายุ คือวันที่สัญญาทางการเงินเป็นโมฆะ สำหรับออปชันและฟิวเจอร์ส นี่คือวันซื้อขายสุดท้ายที่สามารถใช้สิทธิหรือชำระราคาสัญญาได้ หลังจากวันนี้ สัญญาจะไม่มีมูลค่าหรือไม่สามารถบังคับใช้ได้

สัญญาสามารถร่างขึ้นโดยมีระยะเวลาที่แตกต่างกันได้ดังนี้:

• ออปชันรายสัปดาห์ – หมดอายุภายในหนึ่งสัปดาห์ ใช้สำหรับกลยุทธ์การซื้อขายระยะสั้น
• ออปชันรายเดือน – หมดอายุในวันที่กำหนดในแต่ละเดือน นักลงทุนรายย่อยนิยมใช้กันทั่วไป
• สัญญารายไตรมาสหรือสัญญาระยะยาว – ครอบคลุมระยะเวลาหลายเดือนหรือหลายปี เหมาะสำหรับการป้องกันความเสี่ยงหรือการเก็งกำไรในระยะยาว

เทรดเดอร์มักพิจารณาถึง "การเสื่อมสลายตามเวลา" – การสูญเสียมูลค่าภายนอกอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุ ในการซื้อขายออปชัน สัญญาจะสูญเสียมูลค่าเมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุ หากราคาอ้างอิงไม่เคลื่อนไหวในทางที่ดีเมื่อเทียบกับราคาใช้สิทธิ์

ราคาใช้สิทธิ์และวันหมดอายุร่วมกันเป็นโครงสร้างที่เชื่อมโยงมูลค่าหลักของสัญญาอนุพันธ์ การทำความเข้าใจทั้งสองอย่างนี้ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถพัฒนากลยุทธ์ที่สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดและระดับความเสี่ยงของตนเองได้

อธิบายขนาดสัญญาและค่าพรีเมียม

ในตลาดอนุพันธ์ ขนาดสัญญาและค่าพรีเมียมมีบทบาทสำคัญในการกำหนดขนาดของการลงทุนและต้นทุนที่เกี่ยวข้อง การทำความเข้าใจองค์ประกอบเหล่านี้เป็นสิ่งสำคัญในการประเมินความเสี่ยง มาร์จิ้นที่ต้องการ และผลตอบแทนหรือผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการซื้อขายสัญญาทางการเงิน

ขนาดสัญญาคืออะไร?

ขนาดสัญญา หมายถึงมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงที่ครอบคลุมโดยสัญญาทางการเงินเพียงฉบับเดียว สินทรัพย์แต่ละประเภท ไม่ว่าจะเป็นหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ หรือสกุลเงิน มักจะมีขนาดล็อตมาตรฐานเมื่อซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

ตัวอย่างเช่น:

• ในออปชันหุ้น: สัญญาหนึ่งมักจะเทียบเท่ากับหุ้นอ้างอิง 100 หุ้น
• ในฟิวเจอร์ส: สัญญาฟิวเจอร์สน้ำมันดิบอาจครอบคลุมน้ำมัน 1,000 บาร์เรล
• ในการซื้อขายฟอเร็กซ์: ขนาดของสัญญามีตั้งแต่ล็อตมาตรฐาน (100,000 หน่วย) ไปจนถึงล็อตขนาดเล็กและไมโคร

ขนาดของสัญญาเป็นตัวกำหนดทั้งขนาดและเงินทุนที่ต้องการ ขนาดของสัญญาที่ใหญ่ขึ้นหมายถึงความเสี่ยงที่มากขึ้น และโอกาสเกิดกำไรหรือขาดทุนที่สูงขึ้น โบรกเกอร์มักกำหนดให้วางเงินประกัน (คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าสัญญา) เป็นหลักประกัน ข้อกำหนดมาร์จิ้นจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับความผันผวนของสินทรัพย์และระยะเวลาของสัญญา

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับค่าพรีเมียม

ค่าพรีเมียม คือราคาที่ผู้ซื้อจ่ายให้แก่ผู้ขายเพื่อให้ได้มาซึ่งสัญญาออปชั่น ค่าพรีเมียมนี้แสดงถึงต้นทุนเบื้องต้นและไม่สามารถเรียกคืนได้ เว้นแต่ออปชั่นนั้นจะทำกำไรได้เมื่อใช้สิทธิหรือหักกลบด้วยกลยุทธ์การซื้อขาย ค่าพรีเมียมนี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ:

• มูลค่าที่แท้จริง – ส่วนต่างระหว่างราคาใช้สิทธิและราคาตลาดปัจจุบันเมื่ออยู่ในเกณฑ์ดี
• มูลค่าตามเวลา – อายุสัญญาที่เหลืออยู่ ระยะเวลาที่นานขึ้นทำให้เบี้ยประกันเพิ่มขึ้น
• ความผันผวน – ความผันผวนของตลาดที่สูงขึ้นทำให้เบี้ยประกันเพิ่มขึ้นเนื่องจากความน่าจะเป็นของการเคลื่อนไหวที่เอื้ออำนวยที่เพิ่มขึ้น
• อัตราดอกเบี้ย และ เงินปันผล – สิ่งเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อเบี้ยประกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในออปชั่นหุ้น

ผู้เขียนออปชั่น (ผู้ขาย) จะได้รับเบี้ยประกันเป็นค่าตอบแทนสำหรับความเสี่ยงที่พวกเขายอมรับในการให้สิทธิ์ในการใช้สิทธิออปชั่น ผู้ซื้อออปชั่นจะลงทุนเบี้ยประกันโดยหวังว่าการเคลื่อนไหวของราคาที่เอื้ออำนวยจะทำให้สัญญามีกำไรก่อนหรือเมื่อสัญญาหมดอายุ

แม้ว่าเบี้ยประกันจะเกี่ยวข้องกับสัญญาออปชั่นเป็นหลัก แต่ก็สามารถปรากฏในผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างและตราสารอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับสวอปในรูปแบบค่าธรรมเนียมล่วงหน้าหรือการชำระเงินเป็นงวด ขึ้นอยู่กับการออกแบบสัญญา

การสร้างสมดุลระหว่างขนาดสัญญากับต้นทุนเบี้ยประกันช่วยให้เทรดเดอร์สามารถปรับขนาดกลยุทธ์ได้อย่างเหมาะสมและบริหารจัดการประสิทธิภาพของเงินทุน นอกจากนี้ยังสนับสนุนการตัดสินใจอย่างรอบรู้เกี่ยวกับการใช้ประโยชน์และการจัดการความเสี่ยง การทำความเข้าใจกลไกทางการเงินเหล่านี้ถือเป็นสิ่งสำคัญในการนำทางตลาดอนุพันธ์อย่างรอบคอบและประสบความสำเร็จ