อธิบายดัชนี DAX ของเยอรมนี

DAX หรือ Deutscher Aktienindex เป็นดัชนีตลาดหุ้นหลักของเยอรมนี ประกอบด้วยบริษัทบลูชิพขนาดใหญ่ที่สุดและมีสภาพคล่องสูงสุด 40 แห่งที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แฟรงก์เฟิร์ต ในฐานะดัชนีอ้างอิงสำหรับหุ้นของเยอรมนี DAX ถือเป็นตัวชี้วัดหลักสำหรับผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจเยอรมนี และเป็นตัวบ่งชี้สถานะทางการเงินของสหภาพยุโรปโดยรวม

DAX เปิดตัวครั้งแรกเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม พ.ศ. 2531 โดยเริ่มต้นด้วยมูลค่าพื้นฐานที่ 1,000 จุด ตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมา ดัชนีนี้ได้พัฒนาจนกลายเป็นหนึ่งในดัชนีที่มีผู้ติดตามมากที่สุดในยุโรป เทียบเท่ากับ ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ ในสหรัฐอเมริกา หรือ FTSE 100 ในสหราชอาณาจักร

ดัชนีนี้ประกอบด้วยบริษัท 30 บริษัท จนกระทั่งเดือนกันยายน 2564 จึงได้ขยายเพิ่มเป็น 40 บริษัท เพื่อเพิ่มการกระจายการลงทุนและสะท้อนเศรษฐกิจยุคใหม่ของเยอรมนีได้ดียิ่งขึ้น บริษัทเหล่านี้เป็นผู้นำในภาคส่วนต่างๆ เช่น ยานยนต์ เคมีภัณฑ์ ยา วิศวกรรมอุตสาหการ และบริการทางการเงิน

DAX เป็นดัชนีวัดผลการดำเนินงาน ซึ่งหมายความว่า ดัชนีนี้คำนวณจากผลตอบแทนรวมของส่วนประกอบต่างๆ รวมถึงเงินปันผลที่นำกลับมาลงทุนใหม่ ซึ่งแตกต่างจากดัชนีราคา ซึ่งวัดเฉพาะการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นที่ประกอบกันเป็นองค์ประกอบเท่านั้น

DAX ดำเนินการโดย Deutsche Börse หนึ่งในองค์กรตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยคำนวณทุกวันซื้อขายตั้งแต่เวลา 9:00 น. ถึง 17:30 น. ตามเวลา CET และจะมีการแสดงมูลค่าอ้างอิงนอกเวลาทำการของตลาด การคำนวณแบบเรียลไทม์นี้ช่วยให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์ติดตามภาวะตลาดหุ้นเยอรมนีได้ตลอดการซื้อขาย

DAX ถือเป็นภาพสะท้อนที่ชัดเจนของเศรษฐกิจเยอรมนีที่เน้นการส่งออก ซึ่งได้รับอิทธิพลอย่างมากจากการค้าโลก การผลิตภาคอุตสาหกรรม และเทคโนโลยี เนื่องจากเยอรมนีมีเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในยุโรปเมื่อพิจารณาจาก GDP ดัชนี DAX จึงมีบทบาทสำคัญในพอร์ตการลงทุนของยุโรปและทั่วโลก

องค์ประกอบที่เป็นที่รู้จักกันดีของดัชนี DAX ได้แก่:

• Volkswagen AG – ผู้ผลิตยานยนต์
• Siemens AG – กลุ่มบริษัทอุตสาหกรรมและวิศวกรรม
• Adidas AG – บริษัทผลิตเครื่องแต่งกายและชุดกีฬา
• Deutsche Bank AG – สถาบันการเงินระดับโลก
• BASF SE – ผู้ผลิตสารเคมีและวัสดุ

สำหรับนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ ดัชนี DAX เปิดโอกาสให้นักลงทุนเข้าถึงบริษัทชั้นนำด้านการพัฒนาอุตสาหกรรมและเทคโนโลยี ขณะเดียวกันก็ทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานในการวัดผลการดำเนินงานของกองทุนหุ้นของเยอรมนีและกองทุนรวมอื่นๆ ในยุโรป

โดยสรุป ดัชนี DAX เป็นดัชนีหุ้นหลักของเยอรมนี และเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่นักลงทุน นักวิเคราะห์ และผู้กำหนดนโยบายใช้เพื่อประเมินความแข็งแกร่งและทิศทางของเยอรมนี ภาคธุรกิจและแนวโน้มเศรษฐกิจ

วิธีการสร้างดัชนี DAX

การสร้างดัชนี DAX อยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ที่กำหนดโดย Deutsche Börse ซึ่งมุ่งรักษาความโปร่งใส สภาพคล่อง และความเกี่ยวข้องในบริบทของเยอรมนีและทั่วโลก โดยใช้ระเบียบวิธีการคัดเลือกที่เข้มงวดเพื่อพิจารณาว่าบริษัทใดรวมอยู่ในดัชนี วิธีการถ่วงน้ำหนัก และเมื่อใดจึงจะมีการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบของดัชนี

ดัชนี DAX ประกอบด้วยบริษัทในเยอรมนี 40 แห่ง ที่ได้รับการคัดเลือกโดยพิจารณาจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดแบบลอยตัวอิสระและปริมาณคำสั่งซื้อขาย ซึ่งเป็นสองปัจจัยสำคัญที่สะท้อนถึงขนาดของบริษัทและสภาพคล่องของหุ้น วิธีนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่าดัชนีจะยังคงเป็นตัวแทนที่เป็นธรรมของบริษัทขนาดใหญ่ที่สุดและมีการซื้อขายอย่างแข็งขันที่สุดในตลาดหลักทรัพย์แฟรงก์เฟิร์ต (Xetra)

เกณฑ์การคัดเลือก

บริษัทที่มีสิทธิ์ได้รับการคัดเลือกให้อยู่ในดัชนี DAX จะต้องมีคุณสมบัติดังต่อไปนี้:

• จดทะเบียนในกลุ่ม Prime Standard ของตลาดหลักทรัพย์แฟรงก์เฟิร์ต
• มีสำนักงานใหญ่หรือสำนักงานจดทะเบียนที่เกี่ยวข้องในประเทศเยอรมนี
• แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรอย่างยั่งยืนผ่านเกณฑ์การคัดกรองทางการเงิน (ตั้งแต่ปี 2564)
• เผยแพร่งบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบอย่างสม่ำเสมอ และปฏิบัติตามข้อกำหนดการกำกับดูแลกิจการที่ดี

นอกจากนี้ เพื่อหลีกเลี่ยงการครอบงำโดยหน่วยงานใดหน่วยงานหนึ่ง การถ่วงน้ำหนักของแต่ละบริษัทในดัชนี DAX จึงถูกจำกัดไว้ที่ 10% วิธีนี้ทำได้โดยใช้วิธีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ปรับตามสัดส่วนการถือหุ้นแบบลอยตัวอิสระ ซึ่งพิจารณาเฉพาะหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เท่านั้น โดยไม่รวมหุ้นที่ถือครองโดยใกล้ชิดซึ่งนักลงทุนไม่สามารถหาได้ง่าย

ดัชนีนี้จะมีการทบทวนทุกไตรมาส ได้แก่ มีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคม ซึ่งสามารถเพิ่มหรือลดจำนวนบริษัทได้ตามข้อมูลล่าสุด การปรับสมดุลเป็นระยะๆ เหล่านี้ทำให้ดัชนี DAX สามารถสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นของนักลงทุนได้

องค์ประกอบของภาคส่วน

แม้ว่าดัชนี DAX จะไม่มีการบังคับใช้โควตาภาคส่วน แต่องค์ประกอบในปัจจุบันสะท้อนถึงความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจของเยอรมนี โดยมีบริษัทจำนวนมากอยู่ในกลุ่มต่อไปนี้:

• วิศวกรรมอุตสาหการและการผลิต
• การผลิตและนวัตกรรมยานยนต์
• เภสัชกรรมและวิทยาศาสตร์ชีวภาพ
• บริการทางการเงินและวิชาชีพ
• เทคโนโลยีและสินค้าอุปโภคบริโภค

การกระจายตัวของภาคส่วนนี้ช่วยเพิ่มความหลากหลายในดัชนี แม้ว่านักวิจารณ์บางคนจะโต้แย้งว่าการที่เยอรมนีครองตลาดในภาคอุตสาหกรรมแบบดั้งเดิมอาจส่งผลให้เกิดภาวะวัฏจักร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเศรษฐกิจโลกถดถอยหรือห่วงโซ่อุปทานหยุดชะงัก

การคำนวณดัชนี วิธีการ

DAX คำนวณเป็นดัชนีผลตอบแทนรวม ซึ่งหมายความว่าเงินปันผลที่บริษัทในองค์ประกอบจ่ายจะถูกสันนิษฐานว่าจะถูกนำไปลงทุนซ้ำในดัชนีเอง วิธีการนี้ให้ภาพรวมของผลการดำเนินงานการลงทุนระยะยาวที่ครอบคลุมมากขึ้นเมื่อเทียบกับดัชนีราคาเพียงอย่างเดียว ซึ่งไม่ได้คำนึงถึงการจ่ายเงินปันผล

สูตรที่แน่นอนสำหรับมูลค่าของ DAX ประกอบด้วยตัวหารที่ใช้เพื่อรักษาความต่อเนื่องของราคาหุ้นเมื่อเวลาผ่านไป แม้จะมีการดำเนินการของบริษัทต่างๆ เช่น การแยกหุ้น การควบรวมกิจการ หรือการเพิ่มทุน สูตรนี้จะปรับน้ำหนักดัชนีแบบไดนามิกเพื่อหลีกเลี่ยงการบิดเบือนโครงสร้าง

ตราสารอนุพันธ์และ ETF

ผลิตภัณฑ์ทางการเงินหลายรายการอิงตาม DAX ได้แก่ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ออปชัน และกองทุนรวม ETF ตราสารเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยสามารถเก็งกำไรหรือป้องกันความเสี่ยงจากความเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นเยอรมนีได้ ด้วยเหตุนี้ DAX จึงมีปริมาณการซื้อขายผลิตภัณฑ์อนุพันธ์บนแพลตฟอร์มอย่าง Eurex สูง ทำให้เป็นหนึ่งในดัชนีที่มีสภาพคล่องสูงสุดในโลก

สรุปได้ว่า วิธีการก่อสร้างของ DAX ผสมผสานเกณฑ์คุณสมบัติที่เข้มงวด การนำเสนอตามภาคส่วน และหลักการคำนวณที่แข็งแกร่ง เพื่อให้มั่นใจว่า DAX ยังคงเป็นตัวแทน ลงทุนได้ และมีความเกี่ยวข้องในระบบนิเวศทางการเงินที่กำลังพัฒนา

เหตุใดดัชนี DAX จึงมีความสำคัญทั่วโลก

ดัชนี DAX มีความสำคัญมากกว่าดัชนีหุ้นของเยอรมนี ดัชนีนี้ทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำคัญในระบบการเงินโลก และได้รับความสนใจจากนักลงทุน ผู้กำหนดนโยบาย และสื่อทางการเงินอย่างใกล้ชิด เพื่อรับทราบข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ความแข็งแกร่งขององค์กร และความเชื่อมั่นของตลาด ความสำคัญของดัชนีนี้เกิดจากปัจจัยเชื่อมโยงหลายประการที่ขยายขอบเขตความเกี่ยวข้องออกไปนอกพรมแดนของเยอรมนี

อิทธิพลทางเศรษฐกิจของเยอรมนี

ในฐานะเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป และใหญ่เป็นอันดับสี่ของโลกเมื่อพิจารณาจาก GDP ของเยอรมนี เยอรมนีมีบทบาทสำคัญในการกำหนดนโยบายเศรษฐกิจและการค้าภายในสหภาพยุโรปและประเทศอื่นๆ ดัชนี DAX ซึ่งเป็นตัวแทนของบริษัทข้ามชาติชั้นนำของเยอรมนี ทำหน้าที่เป็นหน้าต่างที่โปร่งใสในการมองเห็นผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและมุ่งเน้นการส่งออกนี้

บริษัท DAX รายใหญ่ดำเนินธุรกิจในหลายประเทศและมีรายได้จำนวนมากจากตลาดต่างประเทศ ตัวอย่างเช่น:

• BMW และ Mercedes-Benz จำหน่ายรถยนต์ทั่วโลก
• Siemens และ SAP ให้บริการโซลูชันด้านอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีครอบคลุมทุกทวีป
• Bayer จำหน่ายยาและผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรทั่วโลก

ด้วยเหตุนี้ ผลการดำเนินงานของดัชนี DAX จึงมักสะท้อนถึงไม่เพียงแต่ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจเยอรมนีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงพลวัตของอุปสงค์ทั่วโลก วัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ และความเสี่ยงเชิงระบบ เช่น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

มาตรวัดสำหรับตลาดยุโรป

ในบริบทของยูโรโซน ดัชนี DAX ทำหน้าที่เป็นดัชนีที่สำคัญที่สุดตัวหนึ่ง เนื่องจากสภาพคล่อง ความเสี่ยงระหว่างประเทศ และความหลากหลายของภาคส่วน การเคลื่อนไหวของดัชนี DAX มักถูกตีความว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้แนวโน้มเศรษฐกิจยุโรปในวงกว้าง ทำให้ดัชนีนี้เป็นจุดอ้างอิงสำหรับนักวิเคราะห์ในการประเมินการเติบโต อัตราเงินเฟ้อ หรือเสถียรภาพทางการเงินภายในกลุ่ม

การลงทุนและการจัดสรรสินทรัพย์

ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่หลากหลายของยุโรปและทั่วโลกถูกนำมาใช้เป็นเกณฑ์เปรียบเทียบกับดัชนี DAX ผลตอบแทนรวมของดัชนีนี้ทำให้ดัชนีนี้น่าสนใจสำหรับนักลงทุนสถาบันระยะยาว เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของการลงทุนแบบ Passive ยังได้ฝัง DAX ไว้ในพอร์ตการลงทุนหุ้นหลายประเทศและกลยุทธ์ ETF ทั่วโลกอีกด้วย

ETF เช่น iShares Core DAX UCITS ETF หรือ Xtrackers DAX UCITS ETF ช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงบริษัทชั้นนำของเยอรมนีได้อย่างมีประสิทธิภาพ พร้อมด้วยสภาพคล่องและการกระจายความเสี่ยงจากการใช้ดัชนี

DAX ในข่าวการเงินและภาวะตลาด

ด้วยช่วงเวลาการคำนวณที่รวดเร็วและการเข้าถึงแบบเรียลไทม์ DAX จึงมักถูกรายงานในสำนักข่าวการเงินและแพลตฟอร์มวิเคราะห์ตลาด การเคลื่อนไหวรายวันของดัชนี DAX มักถูกใช้เป็นตัวแทนอารมณ์ของตลาดหุ้นยุโรป ซึ่งแสดงถึงการยอมรับความเสี่ยง ความเชื่อมั่นของนักลงทุน หรือความระมัดระวังตามข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค

ในช่วงที่เกิดความผันผวนทางเศรษฐกิจ เช่น การระบาดใหญ่ของโควิด-19 วิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 หรือความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ดัชนี DAX มักกลายเป็นจุดสนใจหลักในการประเมินความเสียหายและคาดการณ์เส้นทางการฟื้นตัว

การเปรียบเทียบกับดัชนีอื่นๆ

แม้ว่าดัชนี DAX จะเป็นตัวแทนของเยอรมนีเป็นหลัก แต่ก็มักถูกนำไปเปรียบเทียบกับดัชนีทั่วโลก เช่น:

• FTSE 100 (สหราชอาณาจักร)
• ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ และ S&P 500 (สหรัฐอเมริกา)
• CAC 40 (ฝรั่งเศส)
• Nikkei 225 (ญี่ปุ่น)

การเปรียบเทียบเหล่านี้ช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถประเมินผลการดำเนินงานที่สัมพันธ์กันในแต่ละภูมิภาค และตัดสินใจลงทุนข้ามพรมแดนได้อย่างชาญฉลาด นอกจากนี้ยังทำให้ DAX เป็นส่วนสำคัญของกองทุนติดตามดัชนีทั่วโลก

โดยสรุป DAX ไม่ใช่แค่ดัชนีภายในประเทศเท่านั้น แต่ยังเป็นตัวชี้วัดทางการเงินระดับโลกอีกด้วย การเข้าถึงระดับนานาชาติของสมาชิก บทบาทในฐานะเกณฑ์มาตรฐานของยุโรป และการมีส่วนร่วมในตลาดตราสารอนุพันธ์ ทำให้ DAX เป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับนักลงทุนทั่วโลกที่แสวงหาข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับโมเมนตัมทางเศรษฐกิจ การกระจายความเสี่ยง และการประเมินความเสี่ยง