อัตราเงินเฟ้อส่งผลต่อหุ้นตามภาคส่วนและมูลค่าหลายเท่าอย่างไร

ภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจในวงกว้าง ส่งผลกระทบต่อภาคส่วนต่างๆ ของตลาดหุ้นในรูปแบบที่แตกต่างกัน แม้ว่าการปรับตัวสูงขึ้นของราคาโดยทั่วไปอาจบั่นทอนกำลังซื้อและมีอิทธิพลต่อนโยบายของธนาคารกลาง แต่ผลกระทบที่แตกต่างกันเล็กน้อยต่อตลาดหุ้นขึ้นอยู่กับความอ่อนไหวของภาคส่วนนั้นๆ ต่อต้นทุน อำนาจกำหนดราคา ความเข้มข้นของเงินทุน และพฤติกรรมผู้บริโภค

บางภาคส่วนอาจได้รับประโยชน์จากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ในขณะที่บางภาคส่วนอาจได้รับผลกระทบจากการบีบรัดอัตรากำไรหรืออุปสงค์ตกต่ำ การทำความเข้าใจว่าพลวัตเฉพาะภาคส่วนมีปฏิสัมพันธ์กับอัตราเงินเฟ้ออย่างไรจึงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งต่อการจัดสรรพอร์ตการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ

1. สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น เทียบกับ สินค้าฟุ่มเฟือย

สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น ซึ่งรวมถึงสินค้าจำเป็น เช่น อาหาร เครื่องดื่ม และสินค้าอุปโภคบริโภค มีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าในสภาวะเงินเฟ้อ บริษัทเหล่านี้มักมีอำนาจในการกำหนดราคาเพื่อส่งต่อต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยรักษาอัตรากำไรไว้ได้ นอกจากนี้ ความต้องการสินค้าจำเป็นยังคงทรงตัวไม่ว่าภาวะเศรษฐกิจจะเป็นอย่างไร จึงเป็นเกราะป้องกันความผันผวนของเศรษฐกิจมหภาค

ในทางกลับกัน สินค้าฟุ่มเฟือยประเภทอุปโภคบริโภคจะได้รับผลกระทบเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูง เมื่อครัวเรือนเผชิญกับค่าครองชีพที่สูงขึ้น การใช้จ่ายในสินค้าที่ไม่จำเป็น เช่น สินค้าเพื่อความบันเทิง เสื้อผ้า และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ก็ลดลง ความต้องการที่ลดลงนี้มักส่งผลให้รายได้ลดลง ทำให้ภาคส่วนนี้มีความเสี่ยงเป็นพิเศษในช่วงที่เงินเฟ้อสูงเป็นเวลานาน

2. พลังงานและวัสดุ

บริษัทพลังงานและวัสดุมักเห็นกำไรเติบโตตามภาวะเงินเฟ้อ เนื่องจากผลิตภัณฑ์ของบริษัท เช่น น้ำมันดิบ ก๊าซธรรมชาติ และโลหะ เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาสูงขึ้น รายได้ของบริษัทจึงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นตามภาวะเงินเฟ้อ เมื่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูงขึ้น ผู้ผลิตต้นน้ำในภาคส่วนเหล่านี้จะได้รับประโยชน์จากอัตรากำไรที่ดีขึ้นและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น

การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานที่เกิดจากเงินเฟ้อและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถผลักดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไร นักลงทุนมักหันไปลงทุนในพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ทั้งในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงและเครื่องมือสำหรับการเติบโต

3. การเงิน

บริษัทผู้ให้บริการทางการเงินนำเสนอกรณีที่ซับซ้อน ในแง่หนึ่ง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งใช้เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ช่วยเพิ่มส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิของธนาคาร โดยการขยายส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะเป็นประโยชน์ต่อธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงิน

ในอีกแง่หนึ่ง อัตราเงินเฟ้อสามารถลดความต้องการสินเชื่อ เพิ่มความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ และก่อให้เกิดความผันผวนของตลาด ซึ่งทั้งหมดนี้ส่งผลกระทบทางลบต่อหุ้นทางการเงิน บริษัทประกันภัยที่มีหนี้สินระยะยาวอาจได้รับประโยชน์หรือได้รับผลกระทบ ขึ้นอยู่กับว่าอัตราเงินเฟ้อส่งผลต่อพลวัตของสินทรัพย์และหนี้สินอย่างไร

4. อสังหาริมทรัพย์และสาธารณูปโภค

กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) สามารถเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อได้ หากอัตราค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นในสัญญาเช่าเชิงพาณิชย์สามารถปรับตัวตามการเพิ่มขึ้นของราคา อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนเงินทุน ส่งผลให้มูลค่าทรัพย์สินและต้นทุนการกู้ยืมลดลง

ธุรกิจสาธารณูปโภคซึ่งใช้เงินทุนจำนวนมากและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล มักประสบปัญหาในช่วงที่มีภาวะเงินเฟ้อ ความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนถูกจำกัดด้วยข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นทำให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลไม่น่าดึงดูดใจนักลงทุนที่แสวงหารายได้

5. เทคโนโลยีและการดูแลสุขภาพ

โดยทั่วไปแล้ว หุ้นเทคโนโลยีเป็นสินทรัพย์ระยะยาว ซึ่งหมายความว่ามูลค่าส่วนใหญ่อยู่ที่กำไรในอนาคต อัตราเงินเฟ้อและอัตราคิดลดที่เพิ่มขึ้นมักเป็นปัจจัยกดดันมูลค่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มย่อยที่มุ่งเน้นการเติบโต นอกจากนี้ ต้นทุนที่สูงขึ้นสำหรับเซมิคอนดักเตอร์หรือแรงงานยังสามารถบีบอัตรากำไรให้ต่ำลงได้

ธุรกิจการดูแลสุขภาพ ซึ่งโดยปกติแล้วเป็นภาคส่วนที่เน้นการป้องกันความเสี่ยง แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่มากขึ้น ความต้องการบริการทางการแพทย์และยายังคงค่อนข้างไม่ยืดหยุ่น แม้ว่าข้อจำกัดด้านราคาตามกฎระเบียบและต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้นจะต้องได้รับการพิจารณาในช่วงที่เกิดภาวะเงินเฟ้อ

โดยสรุป การประเมินผลกระทบของเงินเฟ้อในแต่ละภาคส่วนช่วยให้นักลงทุนสามารถตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ได้อย่างชาญฉลาด พร้อมรับทั้งความเสี่ยงและโอกาสเมื่อภาวะเศรษฐกิจมหภาคมีการเปลี่ยนแปลง

อัตราเงินเฟ้อไม่เพียงแต่มีอิทธิพลต่อผลประกอบการของภาคส่วนต่างๆ เท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตราส่วนมูลค่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S) และอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/B) ตัวชี้วัดเหล่านี้ซึ่งจำเป็นต่อการประเมินมูลค่าหุ้น มีความอ่อนไหวต่อทั้งอัตราดอกเบี้ยที่เป็นตัวเงินและการคาดการณ์กำไรในอนาคต ซึ่งทั้งสองปัจจัยนี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในช่วงภาวะเงินเฟ้อ

1. ความเชื่อมโยงของอัตราดอกเบี้ย

หนึ่งในช่องทางหลักที่อัตราเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่ออัตราส่วนมูลค่าคืออัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางยุโรป มักตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยง (เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล) จะเพิ่มขึ้น ทำให้หุ้นมีความน่าสนใจน้อยลงเมื่อเทียบเคียงกัน วิธีนี้จะทำให้มูลค่าหุ้นลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหุ้นที่มีการเติบโตสูงหรือหุ้นเก็งกำไร

อัตราส่วนลดที่ใช้ในการสร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าจะเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ ส่งผลให้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ของกระแสเงินสดในอนาคตลดลง ส่งผลให้หุ้นที่มีการกำหนดราคาโดยคำนึงถึงกำไรในอนาคตเป็นหลัก (เช่น หุ้นเทคโนโลยีหรือไบโอเทค) ต้องเผชิญกับการหดตัวของมูลค่าที่ไม่สมส่วนเมื่อเทียบกับหุ้นในกลุ่มที่จ่ายเงินปันผลอยู่แล้ว

2. ผลกระทบต่ออัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E)

ในอดีต อัตราส่วน P/E มักจะหดตัวในสภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นผลมาจากสองปัจจัยที่ส่งผลต่อกัน คือ อัตราส่วนลดที่สูงขึ้นทำให้มูลค่าปัจจุบันของกำไรลดลง และต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากเงินเฟ้อทำให้อัตรากำไรลดลง แม้บริษัทจะรักษาการเติบโตของรายได้ไว้ได้ แต่ผลกำไรก็อาจชะงักงัน ส่งผลให้กำไรลดลงและอัตราส่วน P/E สูงขึ้น ไม่ใช่เพราะราคาหุ้นแพงขึ้น แต่เป็นเพราะกำไรตกต่ำ

ยิ่งไปกว่านั้น ความเชื่อมั่นของนักลงทุนจะลดน้อยลงในช่วงที่มีภาวะเงินเฟ้อ ทำให้ความเต็มใจที่จะจ่ายเงินปันผลในอัตราที่สูงเพื่อแลกกับกำไรในอนาคตที่ไม่แน่นอนลดลง การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมนี้ยิ่งทำให้อัตราส่วน P/E ในตลาดต่างๆ หดตัวลง

3. อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/B) และอัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S)

อัตราส่วน P/B อาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนสูง ภาวะเงินเฟ้อทำให้มูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์ลดลง หากสินทรัพย์เหล่านั้นถูกบันทึกด้วยราคาทุนเดิมและไม่ได้ปรับมูลค่าทดแทน ในทางกลับกัน บริษัทที่ถือครองสินทรัพย์ที่จับต้องได้และมีมูลค่าเพิ่มขึ้น เช่น อสังหาริมทรัพย์หรือน้ำมันสำรอง อาจสามารถรักษาหรือเพิ่มอัตราส่วน P/B ของตนเองได้ในสภาพแวดล้อมที่มีภาวะเงินเฟ้อ

อัตราส่วน P/S ก็ถูกตรวจสอบเช่นกัน อัตราเงินเฟ้อทำให้รายได้สูงขึ้นในเชิงตัวเลข แต่หากรายได้ที่เพิ่มขึ้นนั้นไม่สอดคล้องกับการรักษากำไรไว้ได้ อัตราส่วนกำไรอาจเพิ่มขึ้นอย่างไม่เป็นธรรมชาติ นักลงทุนต้องระมัดระวังเรื่องเล่าเกี่ยวกับ “การเติบโตเชิงตัวเลข” ที่บดบังความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงอย่างแท้จริง

4. การหมุนเวียนภาคส่วนและการปรับอันดับความน่าเชื่อถือใหม่

นักลงทุนมักหมุนเวียนเงินทุนออกจากภาคส่วนที่มีมูลค่าสูงและมุ่งเน้นการเติบโต (ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเกิดการบีบอัดหลายส่วน) ไปยังภาคส่วนที่มุ่งเน้นมูลค่าในช่วงภาวะเงินเฟ้อ กลุ่มพลังงาน การเงิน และวัสดุ ซึ่งอาจมีรายได้ที่แข็งแกร่งแม้ภาวะเงินเฟ้อจะสูง มักได้รับประโยชน์จากการปรับเพิ่มอันดับมูลค่าหุ้น (value multiple) ขึ้น แม้ว่าตลาดในส่วนอื่นๆ จะปรับตัวลดลงก็ตาม

ในทางตรงกันข้าม กลุ่มเทคโนโลยี ชีวเทคโนโลยี และสินค้าฟุ่มเฟือยมักถูกปรับลดอันดับหลายครั้ง เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตในอนาคตถูกประเมินใหม่ เนื่องจากแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกิดจากเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจมหภาคตึงตัว

พลวัตนี้ทำให้มูลค่าหุ้นเป็นทั้งตัวชี้วัดนำและตัวชี้วัดตามหลังของผลกระทบของเงินเฟ้อต่อตลาดหุ้น มูลค่าหุ้นจะถูกบีบอัดก่อน เพื่อคาดการณ์แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ แต่ก็ต้องปรับลดภายหลังเมื่อมีการปรับปรุงกำไรที่แท้จริง

ดังนั้น นักลงทุนจึงต้องพิจารณาตัวชี้วัดมูลค่าอย่างรอบด้านมากขึ้นในช่วงที่ภาวะเงินเฟ้อผันผวน โดยพิจารณาความแตกต่างระหว่างการเติบโตที่เป็นตัวเงินและการเติบโตที่แท้จริง พร้อมกับพิจารณาปัจจัยลบและปัจจัยบวกในแต่ละภาคส่วน

ด้วยปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างอัตราเงินเฟ้อ พลวัตของภาคส่วน และอัตราส่วนมูลค่า นักลงทุนจึงจำเป็นต้องมีกลยุทธ์ที่ชัดเจนเพื่อรับมือกับภาวะเงินเฟ้อได้อย่างมีประสิทธิภาพ การทำความเข้าใจประเภทสินทรัพย์และภาคส่วนที่มีแนวโน้มทำกำไรได้ดีที่สุด จะช่วยป้องกันการกัดเซาะพอร์ตการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ และยังช่วยเปิดโอกาสในการเติบโตได้อีกด้วย

1. การเน้นภาคส่วนที่มีความยืดหยุ่นต่อภาวะเงินเฟ้อ

ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว ภาคส่วนต่างๆ เช่น พลังงาน วัสดุ และการเงินบางประเภท มีแนวโน้มที่จะทำกำไรได้ดีกว่าภายใต้ภาวะเงินเฟ้อ การจัดสรรเงินทุนให้กับอุตสาหกรรมเหล่านี้สามารถช่วยป้องกันความเสี่ยงตามธรรมชาติผ่านความยืดหยุ่นของกำไรหรือการเปิดรับความเสี่ยงจากสินค้าโภคภัณฑ์ หุ้นมูลค่าที่จ่ายเงินปันผลในภาคส่วนเหล่านี้อาจมีผลประกอบการที่ดีกว่าเมื่อเทียบกับ REITs อื่นๆ

REITs ที่มุ่งเน้นไปที่อสังหาริมทรัพย์ด้านโลจิสติกส์หรือที่อยู่อาศัย ซึ่งมีสัญญาเช่าที่เชื่อมโยงกับภาวะเงินเฟ้อ อาจให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า REITs ที่ผูกติดอยู่กับสัญญาเช่าแบบคงที่หรือพื้นที่ค้าปลีก ในทำนองเดียวกัน บริษัทที่มีอำนาจกำหนดราคาที่ชัดเจน เช่น แบรนด์สินค้าอุปโภคบริโภคขนาดใหญ่หรือบริษัทยา สามารถทำผลงานได้ดีกว่าบริษัทอื่นที่มีสถานะทางการตลาดที่อ่อนแอกว่า

2. การทบทวนปัจจัยการเติบโตและคุณภาพ

แม้ว่าหุ้นเติบโตอาจซบเซาลงเนื่องจากอัตราคิดลดที่สูงขึ้น แต่ปัจจัยด้านคุณภาพ ซึ่งรวมถึงผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ที่สูง อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำ และกำไรที่สม่ำเสมอ ถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย บริษัทที่มีงบดุลที่แข็งแกร่งและรูปแบบธุรกิจที่ขยายขนาดได้ จะสามารถรับมือกับแรงกดดันด้านต้นทุนได้ดีกว่าโดยไม่กระทบต่อความแข็งแกร่งทางการเงิน

นักวิเคราะห์แนะนำให้ปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนที่เน้นการเติบโตสูง เพื่อเลือกหุ้นเติบโตคุณภาพสูง มูลค่าเหมาะสม และหุ้นมูลค่าสูงที่ต้านทานเงินเฟ้อได้ การเลือกหุ้นแบบเชิงรุก แทนที่จะเป็นการจำลองดัชนีแบบเชิงรับ มีความสำคัญอย่างยิ่งในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อผันผวน

3. การกระจายการลงทุนข้ามกลุ่มสินทรัพย์

นอกเหนือจากหุ้นแล้ว กลุ่มสินทรัพย์อื่นๆ ยังสามารถทำหน้าที่เป็นตัวกันกระแทกด้านเงินเฟ้อได้อีกด้วย สินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งพลังงาน โลหะอุตสาหกรรม และสินค้าเกษตร มักปรับตัวสูงขึ้นเมื่อต้นทุนปัจจัยการผลิตเพิ่มขึ้น หลักทรัพย์คุ้มครองเงินเฟ้อของกระทรวงการคลัง (TIPS) พันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัว และสินทรัพย์ทางเลือกบางประเภท เช่น ทองคำหรือกองทุนโครงสร้างพื้นฐาน ล้วนมีกลไกป้องกันความเสี่ยงเพิ่มเติม

กลยุทธ์การลงทุนแบบหลายสินทรัพย์หรือพอร์ตโฟลิโอที่ให้ผลตอบแทนสัมบูรณ์สามารถให้ผลตอบแทนที่สม่ำเสมอมากขึ้นในช่วงวัฏจักรเงินเฟ้อ ซึ่งมักประกอบด้วยกลไกการจัดสรรแบบไดนามิกที่ออกแบบมาเพื่อตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไป ช่วยให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการถอนเงินเฉพาะภาคส่วน

4. การติดตามการดำเนินการของธนาคารกลาง

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยมีอิทธิพลอย่างมากต่อผลการดำเนินงานของหุ้น การติดตามการสื่อสารของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงปริมาณ ช่วยให้สามารถปรับพอร์ตการลงทุนได้ทันท่วงที

การเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างรวดเร็วสามารถปรับเปลี่ยนราคาสินทรัพย์ได้อย่างรวดเร็ว ทำให้การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์มีความสำคัญพอๆ กับการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ ตราสารระยะสั้นและความเสี่ยงจากความผันผวนของภาคส่วนอาจได้รับประโยชน์เมื่ออัตราดอกเบี้ยขึ้นถึงจุดสูงสุด ซึ่งจะช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาดและลดความผันผวนของหุ้น

5. มุมมองระยะยาว

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเป็นความท้าทายในระยะสั้น แต่ตลาดก็ปรับตัวในที่สุด ข้อมูลในอดีตชี้ให้เห็นว่าหุ้นมีผลงานดีกว่าอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว แม้ว่าแนวโน้มอาจผันผวนก็ตาม นักลงทุนต้องมีวินัย หลีกเลี่ยงปฏิกิริยาตอบสนองฉับพลัน และเปิดรับโอกาสในการซื้อหุ้นที่มีคุณภาพในราคาที่ถูกลง

การปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนเป็นระยะและการยึดมั่นในเป้าหมายการลงทุนระยะยาว ควบคู่ไปกับการบูรณาการกลยุทธ์ในการตอบสนองสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป จะสร้างกรอบการทำงานที่แข็งแกร่งสำหรับการนำทางวัฏจักรตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยเงินเฟ้อ

โดยสรุป การทำความเข้าใจว่าเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อหุ้นแต่ละภาคส่วนและมูลค่าหุ้นอย่างไร ช่วยให้นักลงทุนสามารถตัดสินใจได้อย่างชาญฉลาด การกระจายการลงทุน ความอ่อนไหวต่อสัญญาณมหภาค และการจัดสรรหุ้นตามภาคส่วนเชิงกลยุทธ์ เป็นองค์ประกอบพื้นฐานในการรักษาและเพิ่มทุนในช่วงภาวะเงินเฟ้อ