อธิบาย CALLS กับ PUTS พร้อมตัวอย่างง่ายๆ

ออปชันคือสัญญาทางการเงินที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อ แต่ไม่มีภาระผูกพันในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าก่อนวันหมดอายุที่กำหนด ออปชันมีสองประเภทหลัก ได้แก่ คอลออปชันและพุตออปชัน แต่ละสัญญามีรูปแบบการดำเนินงานที่แตกต่างกันและมีวัตถุประสงค์เฉพาะในการซื้อขาย การลงทุน และกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง

คอลออปชัน ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงในราคาคงที่ ซึ่งเรียกว่าราคาใช้สิทธิ์ ในขณะที่พุตออปชันให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อในการขายสินทรัพย์ในราคาใช้สิทธิ์ สิทธิ์เหล่านี้จะถูกใช้ก่อนหรือ ณ วันหมดอายุของออปชั่น

การเปรียบเทียบในชีวิตจริง

เพื่อให้เข้าใจแนวคิดเหล่านี้ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น ลองพิจารณาการเปรียบเทียบแบบตรงไปตรงมา:

• คอลออปชั่น: ลองนึกภาพว่าคุณจองตั๋วคอนเสิร์ตในราคา 50 ปอนด์ ซึ่งอาจมีมูลค่า 100 ปอนด์ในวันนั้น หากราคาตั๋วเพิ่มขึ้นจริง คุณจะได้รับประโยชน์จากการจ่ายในราคาที่ต่ำกว่าที่ตกลงกันไว้
• พุตออปชั่น: ลองพิจารณาสิทธิ์ในการขายแล็ปท็อปเครื่องเก่าของคุณในราคา 300 ปอนด์ หากราคาตลาดลดลงเหลือ 150 ปอนด์ ความสามารถในการขายของคุณในราคา 300 ปอนด์จะกลายเป็นสิ่งที่มีค่า

ในทั้งสองกรณี คุณไม่ถูกบังคับให้ดำเนินการใดๆ คุณมีสิทธิ์ ไม่ใช่ภาระผูกพัน

แนวคิดหลัก

• ราคาใช้สิทธิ: ราคาคงที่ที่ผู้ถือออปชั่นสามารถซื้อ (คอล) หรือขาย (พุต) สินทรัพย์ได้
• ค่าพรีเมียม: จำนวนเงินที่จ่ายล่วงหน้าเพื่อซื้อออปชั่น
• วันหมดอายุ: วันที่ต้องใช้สิทธิออปชั่น
• อยู่ในสถานะเงิน: เมื่อการใช้สิทธิออปชั่นนั้นทำกำไรได้
• อยู่นอกสถานะเงิน: เมื่อการใช้สิทธิออปชั่นนั้นขาดทุน

มาสำรวจกัน ทั้งการซื้อและการขายพร้อมตัวอย่างตัวเลขง่ายๆ เพื่อไขข้อข้องใจเกี่ยวกับสัญญาเหล่านี้ให้กระจ่างยิ่งขึ้น

คอลออปชันให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการซื้อสินทรัพย์ ซึ่งโดยทั่วไปคือหุ้น ในราคาที่กำหนด (ราคาใช้สิทธิ) ภายในระยะเวลาที่กำหนด กลยุทธ์นี้ใช้เมื่อคาดว่ามูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้น กำไรที่อาจเกิดขึ้นในทางทฤษฎีนั้นไม่มีขีดจำกัด ในขณะที่การขาดทุนจะจำกัดอยู่ที่ค่าพรีเมียมที่จ่ายไป

ตัวอย่างง่ายๆ ของคอลออปชัน

ลองนึกภาพว่าคุณเชื่อว่าหุ้นของบริษัท XYZ ซึ่งปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 90 ปอนด์ จะเพิ่มขึ้นในอนาคตอันใกล้ คุณซื้อคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิ 100 ปอนด์ ซึ่งจะหมดอายุในอีกหนึ่งเดือน โดยคิดค่าพรีเมียม 5 ปอนด์ต่อหุ้น

ผลลัพธ์อาจเกิดขึ้นได้สองแบบ:

• ราคาหุ้นพุ่งขึ้นเป็น 120 ปอนด์: คุณใช้สิทธิ์คอลออปชันและซื้อหุ้นในราคา 100 ปอนด์ กำไรของคุณคือ 120 ปอนด์ - 100 ปอนด์ = 20 ปอนด์ ลบด้วยส่วนเพิ่ม 5 ปอนด์ = กำไรสุทธิ 15 ปอนด์ต่อหุ้น
• หุ้นยังคงอยู่ต่ำกว่า 100 ปอนด์: คุณปล่อยให้ออปชั่นหมดอายุและสูญเสียส่วนเพิ่ม 5 ปอนด์ ไม่มีการสูญเสียเพิ่มเติมเกิดขึ้น

นี่แสดงให้เห็นว่าคอลออปชันช่วยให้นักลงทุนสามารถเก็งกำไรจากการเคลื่อนไหวขาขึ้นได้โดยมีความเสี่ยงจำกัด

เหตุใดจึงควรใช้คอลออปชัน

คอลออปชันได้รับความนิยมด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:

• การเก็งกำไร: เทรดเดอร์คาดการณ์การเพิ่มขึ้นของราคาและทำกำไรจากเลเวอเรจที่ออปชันมอบให้
• การป้องกันความเสี่ยง: นักลงทุนใช้คอลออปชันเพื่อล็อกราคาซื้อสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงที่วางแผนจะซื้อในภายหลัง
• การสร้างรายได้: การขายคอลออปชัน (กลยุทธ์ Covered Call) ช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากการผูกมัดตัวเองให้ขายหุ้น

ถึงแม้จะมีแนวโน้มที่ดี แต่ก็ต้องระมัดระวังเกี่ยวกับระยะเวลาหมดอายุและโอกาสที่หุ้นจะไม่สูงกว่าราคาใช้สิทธิ์

ความเสี่ยงและผลตอบแทน

การสูญเสียสูงสุดจากออปชั่นซื้อคือเบี้ยประกันที่จ่ายไป ผลตอบแทนอาจสูงมากหากราคาหุ้นพุ่งสูงกว่าราคาใช้สิทธิอย่างมาก

ผลลัพธ์อาจมีลักษณะดังนี้:

ผลตอบแทนที่มีโครงสร้างนี้ แสดงให้เห็นถึงลักษณะขาขึ้นของออปชั่นซื้อ

พุตออปชันให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ แต่ไม่มีภาระผูกพัน ในการขายสินทรัพย์ในราคาใช้สิทธิ์ที่กำหนดภายในกรอบเวลาที่กำหนด โดยทั่วไปกลยุทธ์นี้จะใช้เมื่อคาดว่าราคาสินทรัพย์จะลดลง เช่นเดียวกับคอลออปชัน พุตออปชันมีข้อเสียที่จำกัดสำหรับผู้ซื้อ และสามารถใช้เพื่อการเก็งกำไรและการป้องกันความเสี่ยงได้

ตัวอย่างง่ายๆ ของพุตออปชัน

สมมติว่าหุ้นของบริษัท ABC ซื้อขายอยู่ที่ 80 ปอนด์ คุณเชื่อว่าราคาจะตก คุณจึงซื้อพุตออปชันที่ราคาใช้สิทธิ์ 75 ปอนด์ ซึ่งจะหมดอายุในอีก 1 เดือนข้างหน้า โดยคิดค่าพรีเมียม 4 ปอนด์ต่อหุ้น

สองสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้น:

• ราคาหุ้นตกเหลือ 60 ปอนด์: คุณใช้สิทธิ์พุตออปชันและขายที่ 75 ปอนด์ กำไรของคุณคือ 75 ปอนด์ - 60 ปอนด์ = 15 ปอนด์ ลบด้วยส่วนเพิ่ม 4 ปอนด์ = กำไรสุทธิ 11 ปอนด์ต่อหุ้น
• หุ้นยังคงอยู่เหนือ 75 ปอนด์: พุตหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า และคุณขาดทุนจำกัดอยู่ที่ส่วนเพิ่ม 4 ปอนด์

ดังนั้น พุตจึงสามารถทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ลดลงได้ โดยมีความเสี่ยงทางการเงินที่จำกัด

ทำไมจึงควรใช้พุตออปชัน?

เหตุผลทั่วไปในการใช้พุตออปชัน ได้แก่:

• การเก็งกำไร: ทำกำไรจากราคาสินทรัพย์ที่คาดว่าจะลดลง
• การป้องกันพอร์ตโฟลิโอ: นักลงทุนป้องกันความเสี่ยงจากสถานะซื้อที่มีอยู่โดยการกำหนดราคาขายขั้นต่ำ
• การเข้าแบบกลยุทธ์: สร้างรายได้จากการขายพุตออปชันเพื่อซื้อหุ้นในราคาที่ต่ำกว่า

ความเสี่ยงและผลตอบแทนของ Put

การสูญเสียสูงสุดคือเบี้ยประกันที่จ่ายไป อย่างไรก็ตาม กำไรที่อาจเกิดขึ้นอาจมีมากหากสินทรัพย์อ้างอิงลดลงอย่างรวดเร็ว

นี่คือตัวอย่างง่ายๆ:

เห็นได้ชัดว่าพุตออปชันทำหน้าที่เป็นกลยุทธ์ขาลง โดยให้การรับประกันพอร์ตโฟลิโอหรือ แนวโน้มขาขึ้นจากการเก็งกำไร

สรุปความแตกต่าง

ออปชันซื้อและขายแม้จะดูซับซ้อน แต่ก็สามารถเข้าใจได้ง่ายด้วย ตัวอย่างที่เข้าใจง่ายและมีตรรกะเชิงโครงสร้าง นำเสนอเครื่องมือเชิงกลยุทธ์สำหรับสภาวะตลาดที่หลากหลาย ไม่ว่าคุณจะต้องการเก็งกำไร ป้องกันความเสี่ยง หรือกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนของคุณ