Home » สินค้าโภคภัณฑ์ »

อธิบายน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI)

เรียนรู้สิ่งที่ทำให้ราคาน้ำมันดิบ WTI แตกต่าง ตั้งแต่ศูนย์กลางการกำหนดราคา ไปจนถึงการขนส่งและความสำคัญของตลาด

น้ำมันเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) คืออะไร?

น้ำมันเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) คือน้ำมันดิบเกรดหนึ่งที่ใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานในการกำหนดราคาน้ำมัน โดยทั่วไปมักเรียกว่า “น้ำมันดิบหวานเบา” เนื่องจากมีความหนาแน่นต่ำ (ความเบา) และมีปริมาณกำมะถันต่ำ (ความหวาน) คุณสมบัติเหล่านี้ทำให้เหมาะสำหรับการผลิตน้ำมันเบนซินและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมมูลค่าสูงอื่นๆ WTI เป็นหนึ่งในเกณฑ์มาตรฐานราคาน้ำมันหลักทั่วโลก ควบคู่ไปกับน้ำมันดิบเบรนท์และน้ำมันดิบดูไบ/โอมาน

คำว่า "WTI" หมายถึงน้ำมันดิบที่มาจากแหล่งน้ำมันในสหรัฐอเมริกาเป็นหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในรัฐเท็กซัส รัฐลุยเซียนา และรัฐนอร์ทดาโคตา นอกจากนี้ยังเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับน้ำมันดิบที่ซื้อขายในตลาดซื้อขายล่วงหน้านิวยอร์ก (NYMEX) ทำให้ WTI เป็นองค์ประกอบสำคัญของตลาดพลังงานโลก

WTI ถูกส่งผ่านท่อไปยังศูนย์กลางการจัดเก็บที่เมืองคุชชิง รัฐโอคลาโฮมา ซึ่งเป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางในฐานะจุดกำหนดราคาและส่งมอบสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ WTI ลักษณะทางกายภาพ ฐานการผลิตภายในประเทศ และการดำเนินงานด้านโลจิสติกส์แบบรวมศูนย์ ล้วนมีส่วนสำคัญที่ทำให้ WTI เป็นเกณฑ์มาตรฐานราคาที่เชื่อถือได้สำหรับผู้ค้าและผู้กลั่นน้ำมัน

ด้วยคุณสมบัติการกลั่นระดับพรีเมียมและโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นแกนหลัก WTI จึงมีบทบาทสำคัญในการกำหนดราคาน้ำมันโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอเมริกาเหนือ เกณฑ์มาตรฐานนี้มักถูกอ้างอิงในสัญญาและสูตรกำหนดราคาที่เกี่ยวข้องกับการส่งออกน้ำมันของอเมริกาเหนือ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ไปยังยุโรปและเอเชียกำลังเติบโต

ต่างจากน้ำมันดิบเกรดอื่นๆ เช่น เบรนท์ (ส่วนใหญ่มาจากทะเลเหนือ) WTI ผลิตภายในประเทศมากกว่านอกชายฝั่ง ซึ่งเป็นตัวกำหนดกรอบด้านโลจิสติกส์ส่วนใหญ่ที่เกี่ยวข้อง

ในระดับโลก ราคา WTI อาจได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่างๆ เช่น ระดับการผลิตของสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ตามฤดูกาล สภาวะทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลกระทบต่อนโยบายพลังงานของสหรัฐฯ และข้อจำกัดด้านความจุในการจัดเก็บที่เมืองคุชชิง โดยทั่วไปแล้ว WTI มักถูกมองว่าเป็นเกณฑ์มาตรฐานภายในประเทศที่มีผลกระทบต่อระดับโลกมากขึ้น

โดยสรุปแล้ว เวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตเป็นทั้งน้ำมันดิบชนิดพิเศษและตราสารทางการเงินที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย ทำหน้าที่เป็นเสาหลักสำคัญของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ มีอิทธิพลต่อกลยุทธ์ระยะสั้นและระยะยาวสำหรับผู้ผลิต ผู้ค้า ผู้กลั่น และผู้กำหนดนโยบายทั่วโลก

ราคาและการซื้อขายน้ำมันดิบ WTI เป็นอย่างไร

ราคาน้ำมันดิบ WTI เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับตลาดฟิวเจอร์สและโครงสร้างพื้นฐานด้านโลจิสติกส์ในสหรัฐอเมริกา ศูนย์กลางการกำหนดราคาหลักของ WTI คือเมืองคุชชิง รัฐโอคลาโฮมา ซึ่งเป็นเมืองที่ตั้งอยู่ทางยุทธศาสตร์ใกล้กับจุดตัดของท่อส่งน้ำมันดิบหลักหลายแห่ง คุชชิงทำหน้าที่เป็นทั้งจุดส่งมอบและจุดชำระราคาสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI ที่ซื้อขายในตลาดนิวยอร์กเมอร์แคนไทล์เอ็กซ์เชนจ์ (NYMEX) ซึ่งปัจจุบันดำเนินการโดยกลุ่ม CME

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า WTI เป็นหนึ่งในสัญญาพลังงานที่มีการซื้อขายอย่างคึกคักที่สุดในโลก ช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถป้องกันความเสี่ยง เก็งกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคา และกำหนดเกณฑ์มาตรฐานราคาสำหรับการทำธุรกรรมจริง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI ของ NYMEX แต่ละสัญญาครอบคลุมปริมาณน้ำมัน 1,000 บาร์เรล สัญญาดังกล่าวกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และส่งมอบเป็นน้ำมันดิบจริงที่เมืองคุชชิง

การกำหนดราคาของ WTI ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ ดังนี้

  • สหรัฐอเมริกา ระดับการผลิตและสินค้าคงคลัง: ผลผลิตภายในประเทศที่สูงขึ้นหรือสินค้าคงคลังจำนวนมากที่คุชชิงอาจกดราคาลงได้
  • ความจุในการจัดเก็บ: การจัดเก็บที่คุชชิงมีจำกัดอาจส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบและน้ำมันดิบล่วงหน้าผันผวน ดังที่เห็นในเดือนเมษายน 2020 เมื่อราคาน้ำมันดิบ WTI ติดลบเนื่องจากปริมาณสำรองที่มากเกินไป
  • ท่อส่งน้ำมันและการขนส่ง: การหยุดชะงักใดๆ ในโครงสร้างพื้นฐานท่อส่งน้ำมัน เช่น Keystone หรือ Seaway อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาของ WTI
  • ตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค: การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ อัตราดอกเบี้ย และการเติบโตทางเศรษฐกิจ ยังเป็นปัจจัยขับเคลื่อนความผันผวนรายวัน
  • พลวัตของตลาดน้ำมันโลก: แม้ว่า WTI จะเป็นเกณฑ์มาตรฐานของสหรัฐฯ แต่เหตุการณ์ระดับโลก เช่น การตัดสินใจของกลุ่ม OPEC+ หรือความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจส่งผลกระทบทางอ้อมต่อราคา WTI ผ่านการเปลี่ยนแปลงอุปสงค์และอุปทานทั่วโลก

ผู้ค้า ผู้กลั่น กองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักลงทุนสถาบันมักใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า WTI เพื่อบริหารความเสี่ยงและเก็งกำไร ตัวอย่างเช่น ความแตกต่างระหว่างราคา WTI และ Brent อาจนำไปสู่โอกาสในการเก็งกำไร โดยเทรดเดอร์จะวิเคราะห์ต้นทุนการขนส่งและพลวัตของอุปสงค์-อุปทานในแต่ละภูมิภาค

นอกจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแล้ว สูตรกำหนดราคาน้ำมันดิบ WTI จริงยังมีแบบจำลองการกำหนดราคาส่วนต่างที่เชื่อมโยงกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า NYMEX สูตรเหล่านี้คำนึงถึงสถานที่ตั้ง เบี้ยประกันหรือส่วนลดคุณภาพ และกำหนดการส่งมอบ ตัวอย่างเช่น การขนส่งน้ำมันคุณภาพ WTI ที่ส่งมอบในฮิวสตันอาจมีการกำหนดราคาเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้า NYMEX WTI บวกหรือลบส่วนต่างที่สะท้อนถึงอุปสงค์ของชายฝั่งอ่าวและเส้นทางเดินเรือ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความโปร่งใสด้านราคาได้รับการปรับปรุงให้ดีขึ้น เนื่องจากมีการซื้อขายที่ครอบคลุมมากขึ้นในส่วนของค่าเผื่อท่อส่ง การซื้อขายแบบทันที และการรวมเกณฑ์มาตรฐานอื่นๆ เช่น การประเมินของ Argus และ Platts สิ่งนี้ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพตลาดและเพิ่มบทบาทของ WTI ในฐานะสัญญาณราคาที่กว้างไกลออกไปนอกอเมริกาเหนือ

โดยสรุปแล้ว การกำหนดราคา WTI อยู่ที่จุดบรรจบกันของโลจิสติกส์ด้านอุปทาน การซื้อขายตราสารอนุพันธ์ และปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก การผสานข้อมูลราคาจากคุชชิง ตลาดการเงินที่คึกคัก และลักษณะเฉพาะของสหรัฐฯ ภายในประเทศ ช่วยให้มั่นใจได้ว่า WTI ยังคงเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำคัญสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดน้ำมัน ไม่เพียงแต่ในอเมริกาเหนือเท่านั้น แต่ยังรวมถึงทั่วโลกอีกด้วย

สินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ น้ำมัน ผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร และโลหะอุตสาหกรรม เปิดโอกาสให้กระจายพอร์ตการลงทุนและป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ แต่ก็ถือเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน เนื่องจากความผันผวนของราคา ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และภาวะช็อกจากอุปสงค์และอุปทาน สิ่งสำคัญคือการลงทุนด้วยกลยุทธ์ที่ชัดเจน ความเข้าใจในปัจจัยขับเคลื่อนตลาด และลงทุนด้วยเงินทุนที่ไม่กระทบต่อเสถียรภาพทางการเงินของคุณเท่านั้น

สินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ น้ำมัน ผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร และโลหะอุตสาหกรรม เปิดโอกาสให้กระจายพอร์ตการลงทุนและป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ แต่ก็ถือเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน เนื่องจากความผันผวนของราคา ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และภาวะช็อกจากอุปสงค์และอุปทาน สิ่งสำคัญคือการลงทุนด้วยกลยุทธ์ที่ชัดเจน ความเข้าใจในปัจจัยขับเคลื่อนตลาด และลงทุนด้วยเงินทุนที่ไม่กระทบต่อเสถียรภาพทางการเงินของคุณเท่านั้น

อะไรที่ทำให้ WTI แตกต่างจาก Brent?

WTI และ Brent มักถูกนำมาเปรียบเทียบกันในฐานะเกณฑ์มาตรฐานน้ำมันดิบชั้นนำของโลก แต่ทั้งสองมีความแตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัดในด้านแหล่งกำเนิด ส่วนประกอบ การขนส่ง และพลวัตของราคา การทำความเข้าใจความแตกต่างเหล่านี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ค้า ผู้กำหนดนโยบาย และนักวิเคราะห์อุตสาหกรรมที่กำลังสำรวจภูมิทัศน์พลังงานโลก

1. แหล่งกำเนิดทางภูมิศาสตร์และการขนส่ง:

WTI มีแหล่งน้ำมันดิบหลักมาจากแหล่งน้ำมันภายในประเทศในสหรัฐอเมริกา ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในรัฐเท็กซัส ลุยเซียนา และนอร์ทดาโคตา จุดส่งมอบอยู่ที่เมืองคุชชิง รัฐโอคลาโฮมา ซึ่งเป็นแหล่งท่อส่งและแหล่งกักเก็บน้ำมันที่สำคัญ ในทางตรงกันข้าม น้ำมันดิบเบรนท์สกัดจากแหล่งน้ำมันนอกชายฝั่งในทะเลเหนือ ซึ่งส่วนใหญ่อยู่บนไหล่ทวีปของอังกฤษและนอร์เวย์

ความแตกต่างระหว่างการขนส่งภายในประเทศและนอกชายฝั่งนี้ส่งผลกระทบต่อการขนส่งของ WTI โดยทั่วไปจะถูกส่งไปยังโรงกลั่นผ่านเครือข่ายท่อส่งภายในประเทศ ขณะที่น้ำมันเบรนท์จะถูกบรรทุกขึ้นเรือบรรทุกน้ำมันเพื่อการขนส่งทางทะเล ทำให้เบรนท์มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในด้านโลจิสติกส์การส่งออก โดยเฉพาะอย่างยิ่งไปยังยุโรปและเอเชีย

2. ลักษณะทางกายภาพ:

ทั้ง WTI และเบรนท์จัดอยู่ในประเภทน้ำมันดิบหวานเบา (light sweet crude) เนื่องจากมีความหนาแน่นและปริมาณกำมะถันที่ค่อนข้างต่ำ อย่างไรก็ตาม WTI มีน้ำหนักเบากว่าและมีปริมาณกำมะถันมากกว่าเบรนท์เล็กน้อย ซึ่งช่วยเพิ่มความเหมาะสมในการผลิตน้ำมันเบนซินและผลิตภัณฑ์กลั่นอื่นๆ โดยเฉพาะ:

  • WTI: ค่าความถ่วงจำเพาะ API ประมาณ 39.6 และปริมาณกำมะถันประมาณ 0.24%
  • เบรนท์: ค่าความถ่วงจำเพาะ API ประมาณ 38.3 และปริมาณกำมะถันประมาณ 0.37%

คุณลักษณะเหล่านี้ส่งผลให้มูลค่าการกลั่นปรับตัวลดลงเล็กน้อย โดยบางครั้ง WTI อาจมีการซื้อขายในราคาที่สูงกว่าเบรนท์เมื่อสภาวะตลาดเอื้ออำนวยต่อการกลั่นที่เน้นน้ำมันเบนซิน

3. การกำหนดราคาและอิทธิพลของตลาด:

ราคาน้ำมันดิบ WTI ในตลาด NYMEX อ้างอิงตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้า และได้รับอิทธิพลอย่างมากจากปัจจัยภายในประเทศของสหรัฐฯ เช่น แนวโน้มการผลิต ระดับสินค้าคงคลัง และข้อจำกัดด้านลอจิสติกส์ ในทางกลับกัน เบรนท์ซื้อขายในตลาดซื้อขายล่วงหน้าระหว่างทวีป (ICE) และมีความเสี่ยงต่อพลวัตของอุปสงค์และอุปทานทั่วโลกมากกว่า ซึ่งรวมถึงภูมิรัฐศาสตร์ การค้าทางทะเล และการดำเนินการของกลุ่มโอเปก+

ด้วยความเสี่ยงที่แตกต่างกันเหล่านี้ เบรนท์จึงถือเป็นเกณฑ์มาตรฐานสากลมากกว่า โดยใช้ในการกำหนดราคาน้ำมันดิบที่ซื้อขายระหว่างประเทศประมาณสองในสามของโลก แม้ว่า WTI จะมีอิทธิพล แต่ส่วนใหญ่จะใช้อ้างอิงราคาน้ำมันดิบที่ผลิตในสหรัฐอเมริกา ซึ่งมีความสำคัญระดับโลกมากขึ้นเมื่อการส่งออกของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น

4. ผลกระทบของตลาดสปอตและการจัดเก็บ:

ความแตกต่างที่สำคัญประการหนึ่งคือความจุในการจัดเก็บที่คุชชิง ซึ่งบางครั้งส่งผลกระทบต่อราคาของ WTI อย่างมาก ยกตัวอย่างเช่น ในเดือนเมษายน 2020 ภาวะอุปทานล้นตลาดและปริมาณสำรองที่ไม่เพียงพอ ทำให้ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของ WTI ซื้อขายต่ำกว่าศูนย์ชั่วครู่ ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่ไม่เคยพบเห็นในน้ำมันดิบเบรนท์ เนื่องจากมีความยืดหยุ่นในการเดินเรือ

5. โอกาสในการเก็งกำไร:

ความแตกต่างของราคาน้ำมันดิบ WTI และน้ำมันเบรนท์สร้างโอกาสในการเก็งกำไร เมื่อราคาน้ำมันดิบ WTI ซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาดอย่างมาก ผู้ส่งออกของสหรัฐฯ พบว่าการขนส่งน้ำมันดิบไปต่างประเทศเป็นไปได้มากขึ้น ข้อจำกัดในการขนส่งและความแตกต่างของต้นทุนระหว่างการขนส่งทางท่อและเรือบรรทุกน้ำมันมักอธิบายถึงความไม่เท่าเทียมกันของราคาเหล่านี้

6. ข้อกำหนดของสัญญาและกลไกการส่งมอบ:

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ WTI จะมีการชำระราคาจริงที่เมืองคุชชิง รัฐโอคลาโฮมา เมื่อสัญญาหมดอายุ โดยมีกฎเกณฑ์ด้านคุณภาพและปริมาณที่กำหนดไว้โดยกลุ่ม CME สัญญาซื้อขายน้ำมันเบรนท์ส่วนใหญ่ชำระด้วยเงินสด โดยอ้างอิงจากการประเมินราคาน้ำมันดิบจากทะเลเหนือหลายเกรด แทนที่จะอ้างอิงเพียงแหล่งเดียว

โดยสรุป WTI และ Brent เป็นจุดอ้างอิงที่แตกต่างกันในตลาดน้ำมันโลก WTI สะท้อนถึงพลวัตของอุปทานภายในประเทศ เครือข่ายโลจิสติกส์ และการจัดเก็บภายในประเทศของสหรัฐอเมริกา ในขณะที่ Brent สะท้อนถึงข้อพิจารณาด้านการค้าทางทะเลในวงกว้างและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลก ทั้งสองเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับความโปร่งใสของตลาด ประสิทธิภาพการกำหนดราคา และกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงทั่วโลก

ลงทุนตอนนี้ >>