เปรียบเทียบ ICO ย้อนกลับกับ ICO และสิ่งที่มันหมายถึงสำหรับผู้เข้าร่วม

ICO และ Reverse ICO คืออะไร?

การเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (Initial Coin Offering) หรือที่รู้จักกันอย่างกว้างขวางในชื่อ ICO เป็นเครื่องมือสำคัญในการระดมทุนผ่านบล็อกเชน โดยพื้นฐานแล้ว ICO ช่วยให้โครงการบล็อกเชนในระยะเริ่มต้นสามารถระดมทุนได้โดยการออกโทเคนดิจิทัลให้กับสาธารณชน โทเคนเหล่านี้อาจมอบสิทธิประโยชน์ต่างๆ ให้แก่ผู้ถือ รวมถึงการเข้าถึงแพลตฟอร์มหรือบริการของโครงการ หรือในบางกรณีอาจใช้เป็นสินทรัพย์เก็งกำไรที่คาดหวังผลกำไรในอนาคต

ในทางตรงกันข้าม Reverse ICO เกี่ยวข้องกับธุรกิจที่ดำเนินธุรกิจแบบดั้งเดิมอยู่แล้ว ซึ่งเลือกที่จะแปลงบริการหรือแพลตฟอร์มของตนเป็นโทเคนด้วยการเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลของตนเอง แทนที่จะเริ่มต้นใหม่ บริษัทจะนำเทคโนโลยีบล็อกเชนมาปรับใช้ใหม่หรือผสานรวมเข้ากับรูปแบบธุรกิจเดิมที่มีอยู่ จึงเป็นการเข้าสู่โลกแบบกระจายศูนย์ โทเคนยังคงมีจำหน่ายอยู่ แต่โดยทั่วไปแล้วจะเป็นของบริษัทที่มีประวัติการจำหน่าย มีฐานผู้ใช้ และมีผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้จริง

ความแตกต่างอยู่ที่ต้นกำเนิดและวุฒิภาวะของหน่วยงานผู้ออกโทเคน แม้ว่า ICO มักถูกนำไปใช้โดยสตาร์ทอัพ แต่ ICO แบบย้อนกลับ (Reverse ICO) มักได้รับการสนับสนุนจากบริษัทที่มีประสบการณ์ซึ่งต้องการกระจายอำนาจ ระดมทุน หรือเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานผ่านการผสานรวมบล็อกเชน

คำจำกัดความสำคัญ

• ICO (การเสนอขายเหรียญเริ่มต้น): สตาร์ทอัพออกและขายโทเคนเพื่อระดมทุนสำหรับโครงการใหม่ที่ใช้บล็อกเชน
• ICO แบบย้อนกลับ: ธุรกิจที่มีอยู่เดิมเปิดตัวการเสนอขายโทเคน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนผ่านสู่เทคโนโลยีบล็อกเชน

แรงจูงใจเชิงกลยุทธ์และโปรไฟล์ความเสี่ยงของทั้งสองแบบมีความแตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัด การทำความเข้าใจความแตกต่างเหล่านี้เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับผู้เข้าร่วมที่ต้องการลงทุนหรือสนับสนุนนวัตกรรมบล็อกเชน

บริบททางประวัติศาสตร์

ICO ได้รับความสนใจและเติบโตอย่างรวดเร็วทั่วโลกหลังจากความสำเร็จของ Ethereum ด้วยการขายโทเคนในปี 2014 ภายในปี 2017 ICO ระดมทุนได้หลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งดึงดูดการลงทุนทั้งในรูปแบบนวัตกรรมและแผนการที่น่าสงสัย ไม่นานหลังจากนั้น การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลก็เกิดขึ้น

ด้วยแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากหน่วยงานกำกับดูแลและนักลงทุนที่ต้องการความโปร่งใส ตลาดจึงเติบโตเต็มที่ การเปลี่ยนแปลงนี้นำไปสู่การเกิดขึ้นของICO แบบย้อนกลับในปี 2018 เนื่องจากบริษัทที่มีประวัติการดำเนินงานที่พิสูจน์แล้วเลือกการขยายธุรกิจบล็อกเชน ซึ่งเป็นแนวทางที่น่าเชื่อถือกว่าสำหรับการเปิดตัวโทเคน

ตัวอย่างที่โดดเด่น ได้แก่ แอปพลิเคชันส่งข้อความและบริษัทบริการดิจิทัลที่ปรับปรุงแพลตฟอร์มของตนเพื่อรวมระบบการชำระเงินหรือกลไกการกำกับดูแลบล็อกเชน

แม้ว่าทั้ง ICO และ Reverse ICO จะใช้การออกโทเค็นเพื่อระดมทุน แต่ก็มีความแตกต่างกันในหลายประเด็นสำคัญ ได้แก่ ความพร้อมในการดำเนินงาน ระดับความเสี่ยง ความเชื่อมั่นของนักลงทุน ความท้าทายด้านกฎระเบียบ และกรณีการใช้งาน ความแตกต่างเหล่านี้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่แตกต่างกัน

1. ความพร้อมและประวัติการดำเนินงานของบริษัท

• ICO มักเปิดตัวโดยสตาร์ทอัพเกิดใหม่ที่ไม่มีผลิตภัณฑ์หรือฐานผู้ใช้ที่ดำเนินงานอยู่ พวกเขาออกเอกสารสรุปวิสัยทัศน์ และผู้ซื้อโทเค็นก็คาดการณ์ถึงความสำเร็จในอนาคตของโครงการ
• Reverse ICO เกิดจากธุรกิจที่ยังคงดำเนินกิจการอยู่ บริษัทเหล่านี้มีผลิตภัณฑ์หรือบริการที่ใช้งานได้จริงอยู่แล้ว และนำเสนอโทเค็นเพื่อขยายรูปแบบธุรกิจที่มีอยู่

ความแตกต่างนี้ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยปริยาย ICO แบบย้อนกลับ (Reverse ICO) มักได้รับประโยชน์จากความน่าเชื่อถือที่ได้รับการยอมรับและทีมงานที่สามารถระบุตัวตนได้ ซึ่งช่วยลดอุปสรรคในการตรวจสอบสถานะ (Due Diligence) ที่นักลงทุนต้องเผชิญใน ICO แบบดั้งเดิม

2. วัตถุประสงค์ในการระดมทุน

แม้ว่า ICO จะมุ่งเป้าไปที่การระดมทุนเพื่อการพัฒนาเบื้องต้น ซึ่งจำเป็นต่อการสร้างโครงสร้างพื้นฐานและทีมงาน แต่ ICO แบบย้อนกลับ (Reverse ICO) มักระดมทุนเพื่อบูรณาการหรือขยายขนาดองค์ประกอบต่างๆ ที่ใช้บล็อกเชน ICO แบบย้อนกลับบางโครงการยังมีเป้าหมายที่จะกระจายการกำกับดูแลในหมู่ผู้ถือโทเค็น ซึ่งช่วยให้สามารถมีส่วนร่วมแบบกระจายอำนาจ

3. ฟังก์ชันการทำงานของโทเค็น

• ICO มักให้บริการ โทเค็นยูทิลิตี้ ที่ใช้ภายในระบบนิเวศที่กำลังพัฒนา การใช้งานในอนาคตขึ้นอยู่กับความสำเร็จของโครงการ
• Reverse ICO อาจออกโทเค็นที่ให้ประโยชน์แบบเรียลไทม์ สิทธิ์ในการกำกับดูแล หรือการแบ่งปันรายได้ในแพลตฟอร์มที่ใช้งานได้อยู่แล้ว

จากมุมมองของผู้เข้าร่วม โทเค็น Reverse ICO อาจนำเสนอคุณค่าที่ชัดเจนกว่า ณ จุดซื้อ

4. ความเสี่ยงและกฎระเบียบ

หนึ่งในข้อกังวลหลักของ ICO แบบดั้งเดิมคือความเสี่ยงต่อการฉ้อโกงและความล้มเหลวของโครงการ เนื่องจากการขาดการกำกับดูแลและการตรวจสอบอย่างเป็นทางการ ICO จำนวนมากจึงกลายเป็นการหลอกลวงหรือความพยายามที่ล้มเหลว

ในทางกลับกัน ICO แบบย้อนกลับ ซึ่งดำเนินการโดยบริษัทที่ระบุตัวตนได้ มีสินทรัพย์จริงและสำนักงานจดทะเบียน อาจต้องรับผิดชอบและรับผิดชอบทางกฎหมายที่สูงกว่า แม้ว่าจะยังไม่สามารถหลีกเลี่ยงการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลได้ แต่ reverse ICO มีแนวโน้มที่จะดึงดูดความสนใจจากสถาบันได้มากกว่า เนื่องจากความเสี่ยงที่ลดลง

5. ชุมชนและระบบนิเวศ

สตาร์ทอัพที่ใช้ ICO ต้องสร้างชุมชนขึ้นมาใหม่ตั้งแต่ศูนย์ ความท้าทายของพวกเขาเกี่ยวข้องกับการตลาด การหาผู้ใช้ และการรักษาความสนใจในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม reverse ICO มักจะใช้ประโยชน์จากฐานผู้ใช้ที่มีอยู่เดิม การผสานรวมโทเค็นอาจช่วยยกระดับประสบการณ์ผู้ใช้ ให้รางวัลแก่ผู้ใช้ หรือสร้างรูปแบบการสร้างรายได้ใหม่ๆ ซึ่งเป็นเส้นทางที่เข้าใจง่ายสำหรับการเติบโตของชุมชน

การเลือกระหว่างการเข้าร่วม ICO กับ Reverse ICO ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อนักลงทุน ทีมโครงการ และหน่วยงานกำกับดูแล ต่อไปนี้คือข้อพิจารณาที่แต่ละกลุ่มต้องพิจารณา:

1. สำหรับนักลงทุน

ICO แบบดั้งเดิมมีความเสี่ยงสูงกว่า แต่อาจให้ผลตอบแทนสูงกว่า เนื่องจากมีลักษณะเก็งกำไร ผู้ซื้อโทเคนในช่วงแรกอาจได้รับผลกำไรแบบทวีคูณหากโครงการประสบความสำเร็จ อย่างไรก็ตาม อัตราความล้มเหลวค่อนข้างสูง นักลงทุนต้องประเมินเอกสารทางเทคนิค ความสามารถทางเทคนิค และคุณสมบัติของทีมอย่างเข้มงวด

Reverse ICO มีความเสี่ยงต่ำกว่า แต่อาจให้ผลตอบแทนที่มั่นคงกว่า นักลงทุนสามารถประเมินข้อเสนอโดยพิจารณาจากผลการดำเนินงานในอดีตของบริษัท การมีส่วนร่วมของลูกค้า และความสำเร็จในการบูรณาการ ผลตอบแทนอาจไม่ถึงจุดสูงสุดที่คาดการณ์ไว้ แต่ความน่าดึงดูดใจที่ปรับตามความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้น

ปัจจัยสำคัญที่ต้องพิจารณาประกอบด้วย:

• โครงสร้างความโปร่งใสและการกำกับดูแล
• เขตอำนาจศาลของผู้ออก
• ประโยชน์ใช้สอยและมูลค่าของโทเค็นที่เสนอขาย
• ตัวชี้วัดทางการเงินและการดำเนินงานของบริษัท

2. สำหรับธุรกิจเดิม

การระดมทุนแบบย้อนกลับ (Reverse ICO) นำเสนอช่องทางใหม่สำหรับการระดมทุนและการสร้างความแตกต่างของผลิตภัณฑ์ การกระจายอำนาจบางส่วนของธุรกิจหรือการนำระบบเศรษฐกิจแบบโทเค็นมาใช้ ช่วยให้บริษัทดั้งเดิมสามารถเปิดตัวเองสู่ตลาดและฐานผู้ใช้ใหม่ๆ ได้

การดำเนินการนี้สามารถส่งเสริมนวัตกรรม สร้างความสอดคล้องให้กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียผ่านโทเค็นการกำกับดูแล และตอบแทนการมีส่วนร่วมของผู้ใช้อย่างแข็งขัน อย่างไรก็ตาม ICO จำเป็นต้องมีการบริหารจัดการแบบบูรณาการทางเทคโนโลยี การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความคิดเห็นจากชุมชนอย่างจริงจัง

3. สำหรับสตาร์ทอัพ

ICO ยังคงเป็นช่องทางที่น่าสนใจสำหรับสตาร์ทอัพที่มีความทะเยอทะยาน ICO นำเสนอรูปแบบการระดมทุนที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน ซึ่งหากดำเนินการอย่างมีความรับผิดชอบ สามารถตรวจสอบแนวคิดได้ พร้อมกับรักษาเงินทุนที่จำเป็น อย่างไรก็ตาม ICO กำลังอยู่ภายใต้การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลมากขึ้น โดยบางเขตอำนาจศาลได้สั่งห้ามหรือจำกัดกิจกรรม ICO

4. แนวโน้มด้านกฎระเบียบ

หน่วยงานกำกับดูแลกำลังเฝ้าระวังมากขึ้น ในขณะที่ ICO แบบดั้งเดิมเริ่มเสื่อมถอยลงภายใต้กรอบที่เข้มงวด ICO แบบย้อนกลับมักดำเนินการภายใต้มาตรฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ชัดเจนกว่า เนื่องจากลักษณะเฉพาะของบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์

ผู้เข้าร่วมควรติดตามพัฒนาการระดับโลกด้านกฎระเบียบบล็อกเชน ตลาดต่างๆ เช่น สหภาพยุโรป สหราชอาณาจักร สหรัฐอเมริกา และเอเชีย บังคับใช้มาตรการ Know Your Customer (KYC), การต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และการจัดประเภทหลักทรัพย์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อทั้งรูปแบบ ICO และ reverse ICO

ความคิดเห็นสุดท้าย

โดยสรุปแล้ว reverse ICO ถือเป็นช่วงที่เติบโตเต็มที่ของการนำบล็อกเชนมาใช้ โดยเชื่อมโยงธุรกิจแบบดั้งเดิมเข้ากับระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ สำหรับนักลงทุนและผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย reverse ICO อาจเป็นทางเลือกที่โปร่งใสและมีกลยุทธ์มากกว่า ICO แบบดั้งเดิม

อย่างไรก็ตาม ทั้งสองโครงการยังคงสามารถดำเนินไปได้ภายใต้เงื่อนไขที่เหมาะสม ผู้เข้าร่วมโครงการแต่ละคนต้องประเมินโครงการโดยพิจารณาจากคุณค่าของแต่ละโครงการ โดยพิจารณาสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับความสามารถในการนำไปใช้จริง และความคาดหวังกับวิสัยทัศน์ระยะยาว