หุ้นเทียบกับพันธบัตร: การเปรียบเทียบความเสี่ยง ผลตอบแทน และบทบาทของพอร์ตโฟลิโอ

หุ้นและพันธบัตรเป็นสองเครื่องมือการลงทุนที่นิยมใช้กันมากที่สุด แต่มีวัตถุประสงค์การลงทุนที่แตกต่างกันมากในพอร์ตการลงทุน การทำความเข้าใจว่าทั้งสองสิ่งนี้แตกต่างกันอย่างไรนั้น จำเป็นต้องพิจารณาปัจจัยสำคัญต่างๆ เช่น ความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ผลตอบแทนที่คาดหวัง และบทบาทของแต่ละปัจจัยในการสร้างกลยุทธ์การลงทุนที่หลากหลาย

หุ้น แสดงถึงความเป็นเจ้าของในบริษัท เมื่อคุณซื้อหุ้น คุณจะกลายเป็นผู้ถือหุ้นและมีส่วนได้ส่วนเสียในรายได้และสินทรัพย์ในอนาคตของบริษัท จุดเด่นหลักของการลงทุนในหุ้นคือโอกาสในการเพิ่มมูลค่าของเงินทุนและรายได้จากเงินปันผล อย่างไรก็ตาม ข้อดีเหล่านี้มาพร้อมกับความเสี่ยงที่ค่อนข้างสูง ซึ่งเกิดจากความผันผวนของตลาด ผลประกอบการของบริษัท และภาวะเศรษฐกิจมหภาค

ในทางกลับกัน พันธบัตร เป็นตราสารหนี้ เมื่อคุณซื้อพันธบัตร คุณกำลังให้บริษัทหรือหน่วยงานรัฐบาลกู้ยืมเงินเพื่อแลกกับการจ่ายดอกเบี้ยเป็นประจำและผลตอบแทนของเงินต้นเมื่อครบกำหนด โดยทั่วไปแล้ว พันธบัตรมักถูกมองว่ามีความเสี่ยงน้อยกว่าหุ้น แต่ก็มีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนต่ำกว่าในระยะยาวเช่นกัน

พันธบัตรแต่ละประเภทมีลักษณะเฉพาะที่ส่งผลต่อการยอมรับความเสี่ยง ความมั่นคงของรายได้ และศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว การเลือกหุ้นและพันธบัตรที่เหมาะสมนั้นส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับกรอบเวลา เป้าหมายทางการเงิน และความเสี่ยงที่ยอมรับได้ในการลงทุน นอกจากนี้ การทำความเข้าใจว่าแต่ละประเภทมีพฤติกรรมอย่างไรในช่วงวัฏจักรเศรษฐกิจสามารถปรับปรุงการสร้างพอร์ตการลงทุนและความยืดหยุ่นได้

มาพิจารณาโปรไฟล์ความเสี่ยง ปัจจัยขับเคลื่อนผลตอบแทน และบทบาทเชิงกลยุทธ์ของแต่ละประเภทในการบรรลุวัตถุประสงค์การลงทุน

ความเสี่ยงเป็นหัวใจสำคัญของการตัดสินใจลงทุน และหุ้นและพันธบัตรมีความเสี่ยงที่แตกต่างกันไปในแต่ละประเภทและระดับ การเปรียบเทียบความเสี่ยงในมิติต่างๆ มีดังนี้:

1. โปรไฟล์ความเสี่ยงของหุ้น

• ความเสี่ยงด้านตลาด: หุ้นมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของตลาดและข่าวเศรษฐกิจอย่างมาก ซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว
• ความเสี่ยงเฉพาะบริษัท: รูปแบบธุรกิจ การตัดสินใจของฝ่ายบริหาร และการแข่งขัน ล้วนส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของหุ้นแต่ละบริษัท
• ความผันผวน: ตลาดหุ้นอาจมีความผันผวน โดยความผันผวนของราคาหุ้นในแต่ละวันอาจได้รับอิทธิพลจากความเชื่อมั่นของนักลงทุน รายงานผลประกอบการ และสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์
• ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: แม้ว่าหุ้นหลายตัวจะมีสภาพคล่องสูง แต่หุ้นขนาดเล็กหรือหุ้นในตลาดเกิดใหม่บางตัวอาจซื้อขายได้ยากกว่า

2. โปรไฟล์ความเสี่ยงของพันธบัตร

• ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย: ราคาพันธบัตรเคลื่อนไหวสวนทางกับอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้มูลค่าพันธบัตรที่มีอยู่ลดลง
• ความเสี่ยงด้านเครดิต: ผู้ออกพันธบัตรอาจผิดนัดชำระหนี้ พันธบัตรรัฐบาลมักมีความเสี่ยงด้านเครดิตต่ำกว่าพันธบัตรบริษัท
• ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ: เงินเฟ้อสามารถบั่นทอนอำนาจซื้อของการจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นในอนาคต
• ความเสี่ยงด้านการลงทุนซ้ำ: คูปองอาจถูกนำไปลงทุนซ้ำในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า ซึ่งจะลดรายได้ในอนาคต

แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วพันธบัตรจะถูกมองว่าปลอดภัยกว่า แต่ก็ไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ การดำเนินการของธนาคารกลาง และภาวะตลาดผันผวนยังคงส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของพันธบัตร ในทางกลับกัน หุ้นอาจมีความเสี่ยงสูงกว่า แต่ก็มีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนระยะยาวที่สูงกว่า ในช่วงที่มีการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ตลาดหุ้นมักจะให้ผลตอบแทนสูงกว่าในอดีตเสมอมา

ท้ายที่สุดแล้ว การยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนและระยะเวลาการลงทุนจะเป็นตัวกำหนดสัดส่วนการลงทุนที่เหมาะสมที่สุดระหว่างสินทรัพย์เหล่านี้ นักลงทุนที่ระมัดระวังเมื่อใกล้เกษียณอาจชอบลงทุนในพันธบัตรเพื่อความมั่นคงของรายได้ ขณะที่นักลงทุนรุ่นใหม่อาจสนใจลงทุนในหุ้นเพื่อศักยภาพในการเติบโตของเงินทุนในระยะยาว

กลไกที่สร้างผลตอบแทนให้กับหุ้นและพันธบัตรมีความแตกต่างกันอย่างมาก โดยได้รับอิทธิพลจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ วัฏจักรตลาด และความคาดหวังของนักลงทุน การทำความเข้าใจปัจจัยขับเคลื่อนผลตอบแทนเหล่านี้จะช่วยให้นักลงทุนจัดสรรทรัพยากรได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

1. ปัจจัยกระตุ้นผลตอบแทนของหุ้น

• มูลค่าเพิ่มของทุน: ราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นเมื่อบริษัทอ้างอิงมีรายได้เพิ่มขึ้น ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น หรือสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน
• เงินปันผล: บริษัทหลายแห่งจ่ายเงินปันผลคืนกำไรบางส่วนให้แก่ผู้ถือหุ้นในรูปแบบเงินปันผล ซึ่งให้ผลตอบแทนที่จับต้องได้แม้ในช่วงที่ตลาดซบเซา
• การเติบโตทางเศรษฐกิจ: ในภาวะเศรษฐกิจที่กำลังขยายตัว บริษัทหลายแห่งมีความต้องการและความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น
• นวัตกรรมอุตสาหกรรม: ตัวอย่างเช่น ภาคเทคโนโลยี ไบโอเทค และพลังงานสีเขียว สามารถสร้างผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยมให้กับนักลงทุนในหุ้นในช่วงวัฏจักรนวัตกรรม

2. ปัจจัยที่ส่งผลต่อผลตอบแทนของพันธบัตร

• การจ่ายดอกเบี้ย: พันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยเป็นประจำ ซึ่งโดยทั่วไปจะคงที่และคาดการณ์ได้เมื่อเวลาผ่านไป
• ผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนด: ผลตอบแทนรวมที่คาดหวังของพันธบัตรคำนวณจากดอกเบี้ยที่จ่าย บวกกับกำไรหรือขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ หากซื้อในราคาลดหรือสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้
• คุณภาพเครดิต: พันธบัตรที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงมักจะมีความปลอดภัยมากกว่า แต่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่า ในขณะที่พันธบัตรที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำหรือพันธบัตร “ขยะ” จะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าเมื่อมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น
• สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ย: อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงสามารถเพิ่มราคาพันธบัตรได้ ส่งผลให้เกิดกำไรจากการขายสินทรัพย์ นอกเหนือจากรายได้ดอกเบี้ย

แม้ว่าผลตอบแทนของพันธบัตรจะมีเสถียรภาพและคาดการณ์ได้มากกว่าเนื่องจากการจ่ายดอกเบี้ยตามกำหนด แต่ก็มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและภาวะเงินเฟ้อ หุ้นที่ไม่มีกระแสรายได้คงที่ดังกล่าว มักพึ่งพาศักยภาพการเติบโตและกำไรที่นำกลับมาลงทุนซ้ำมากกว่า

ในตลาดที่เอื้ออำนวย ตลาดหุ้นสามารถสร้างผลตอบแทนแบบทวีคูณได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากภาคส่วนหรือบริษัทที่มีผลการดำเนินงานที่ดี อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นก็มีแนวโน้มที่จะขาดทุนได้ไม่แพ้กัน ซึ่งตอกย้ำถึงความจำเป็นในการกระจายการลงทุนและวินัย

นักลงทุนควรพิจารณาผลตอบแทนรวม ซึ่งรวมรายได้และการเพิ่มขึ้นของเงินทุน เมื่อประเมินสินทรัพย์ทั้งสองประเภท ในบางวัฏจักรเศรษฐกิจ การนำเงินปันผลและคูปองพันธบัตรไปลงทุนซ้ำสามารถเพิ่มผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนได้อย่างมาก