โมเมนตัมในหุ้น: คำจำกัดความและตัวชี้วัดสำคัญ

โมเมนตัมในหุ้น หมายถึง อัตราที่ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นหรือลดลง เป็นปรากฏการณ์ทางการตลาดที่สังเกตได้อย่างกว้างขวาง โดยมีพื้นฐานมาจากแนวคิดที่ว่าสินทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานที่ดีเมื่อเร็วๆ นี้มักจะยังคงให้ผลการดำเนินงานที่ดีต่อไปในระยะใกล้ ในขณะที่สินทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานต่ำกว่ามาตรฐานอาจยังคงล้าหลัง โมเมนตัมไม่ได้เป็นเพียงรูปแบบทางจิตวิทยาเท่านั้น แต่ยังได้รับการสนับสนุนจากหลักฐานเชิงประจักษ์ และได้กลายเป็นหนึ่งในรูปแบบการลงทุนหลักที่นักวิเคราะห์เชิงปริมาณและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอใช้

หลักการนี้มีพื้นฐานมาจากการเงินเชิงพฤติกรรม ซึ่งการต้อนนักลงทุนและอคติยืนยันจะยิ่งตอกย้ำแนวโน้ม หุ้นที่ได้รับความนิยมอย่างรวดเร็วในหมู่นักลงทุนเนื่องจากราคาหุ้นกำลังปรับตัวสูงขึ้น จะดึงดูดผู้ซื้อเพิ่มเติม ทำให้เกิดการพุ่งขึ้นที่เป็นจริง ในทางกลับกัน หุ้นที่ปรับตัวลดลงมักจะยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ขณะที่แนวโน้มขาลงเริ่มก่อตัวขึ้น รูปแบบนี้อาจคงอยู่ต่อไปจนกว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในปัจจัยพื้นฐานหรือแนวโน้มจะพลิกกลับ

โมเมนตัมมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการวิเคราะห์ทางเทคนิค ซึ่งข้อมูลราคาและปริมาณการซื้อขายในอดีตจะถูกใช้เพื่อคาดการณ์การเคลื่อนไหวในอนาคต กลยุทธ์นี้ใช้ในกรอบเวลาต่างๆ ขึ้นอยู่กับเป้าหมายของเทรดเดอร์หรือนักลงทุน ตั้งแต่กลยุทธ์ระยะสั้นอย่างเดย์เทรด ไปจนถึงกลยุทธ์ระยะยาวที่ผู้จัดการกองทุนสถาบันใช้

กลยุทธ์โมเมนตัมมีสองประเภทใหญ่ๆ ได้แก่

• โมเมนตัมสัมบูรณ์: กลยุทธ์นี้พิจารณาผลการดำเนินงานในอดีตของหุ้นแต่ละตัวเพื่อคาดการณ์ผลตอบแทนในอนาคต โดยมักจะเปรียบเทียบระดับราคาในช่วงเวลาต่างๆ
• โมเมนตัมสัมพัทธ์: กลยุทธ์นี้เปรียบเทียบผลการดำเนินงานของหุ้นกับหุ้นตัวอื่นหรือดัชนี เพื่อระบุความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ นักลงทุนใช้กลยุทธ์นี้เพื่อหมุนเวียนเงินทุนไปยังภาคส่วนหรือสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดีกว่าคู่แข่ง

แม้ว่าโมเมนตัมอาจสร้างโอกาสในการทำกำไรได้ แต่ก็มีความเสี่ยง แนวโน้มอาจกลับตัวได้อย่างรวดเร็วเนื่องจากปัจจัยภายนอก การควบคุม หรือแรงผลักดันการกลับตัวของค่าเฉลี่ย โดยทั่วไปแล้ว ผู้เข้าร่วมที่ประสบความสำเร็จจะรวมโมเมนตัมเข้ากับการควบคุมความเสี่ยง เช่น คำสั่งหยุดการขาดทุนหรือการกระจายความเสี่ยง

โมเมนตัมในหุ้นสามารถวัดปริมาณได้โดยใช้วิธีการทางคณิตศาสตร์และการวิเคราะห์ที่หลากหลาย โดยมีตัวบ่งชี้ที่เป็นที่ยอมรับในสาขาการลงทุนทั้งทางเทคนิคและเชิงปริมาณหลายตัว รูปแบบที่ง่ายที่สุดในการวัดโมเมนตัมคือการเปลี่ยนแปลงของราคาในช่วงเวลาที่กำหนด ซึ่งมักเรียกว่าอัตราการเปลี่ยนแปลง (ROC) อย่างไรก็ตาม มีเครื่องมือและกลยุทธ์มากมายที่พัฒนาขึ้นเพื่อการประเมินอย่างละเอียด:

1. อัตราการเปลี่ยนแปลง (ROC)

ROC คำนวณเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นในช่วงเวลาที่กำหนด สูตรคือ:

ROC = [(ราคาปัจจุบัน - ราคา N ช่วงเวลาที่ผ่านมา) / ราคา N ช่วงเวลาที่ผ่านมา] * 100

ตัวอย่างเช่น ROC 12 เดือน เปรียบเทียบราคาปัจจุบันกับราคา 12 เดือนที่แล้ว ROC ที่เป็นบวกหมายถึงโมเมนตัมขาขึ้น และ ROC ที่เป็นลบหมายถึงโมเมนตัมขาลง

2. ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่

นักลงทุนโมเมนตัมมักใช้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) หรือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล (EMA) เพื่อระบุแนวโน้ม วิธีการทั่วไปคือการเปรียบเทียบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นกับระยะยาว เช่น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและ 200 วัน เมื่อค่าเฉลี่ยระยะสั้นตัดผ่านค่าเฉลี่ยระยะยาว (หรือที่เรียกว่า “กากบาทสีทอง”) แสดงว่ามีแนวโน้มขาขึ้น

3. ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI)

RSI คือโมเมนตัมออสซิลเลเตอร์ที่วัดความเร็วและการเปลี่ยนแปลงของการเคลื่อนไหวของราคาบนสเกล 0 ถึง 100 โดยทั่วไป RSI ที่สูงกว่า 70 บ่งชี้ถึงภาวะซื้อมากเกินไป ในขณะที่ RSI ที่ต่ำกว่า 30 บ่งชี้ถึงภาวะขายมากเกินไป RSI ช่วยระบุจุดกลับตัวที่อาจเกิดขึ้นในแนวโน้มขาขึ้น

4. ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบ Convergence Divergence (MACD)

ตัวบ่งชี้ MACD แสดงความสัมพันธ์ระหว่างเส้น EMA สองเส้น (โดยทั่วไปคือเส้น EMA 12 วันและ 26 วัน) และแสดงเส้นสัญญาณ (โดยปกติคือเส้น EMA 9 วันของ MACD เอง) เมื่อ MACD ตัดผ่านเส้นสัญญาณ แสดงถึงโมเมนตัมขาขึ้น และเมื่อ MACD ตกลงมา อาจแสดงถึงโมเมนตัมขาลง

5. คะแนนโมเมนตัม (แบบจำลองเชิงปริมาณ)

นักลงทุนสถาบันและนักวิเคราะห์เชิงปริมาณมักคำนวณ "คะแนนโมเมนตัม" มาตรฐานสำหรับหุ้น โดยรวมตัวชี้วัดหลายตัว เช่น ผลตอบแทนรวม 3 เดือน 6 ​​เดือน และ 12 เดือน คะแนนเหล่านี้ใช้เพื่อจัดอันดับหลักทรัพย์และตัดสินใจลงทุนตามแบบจำลอง

เครื่องมือเหล่านี้จะทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุดเมื่อสอดคล้องกับการวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขาย บริบทตลาด หรือตัวชี้วัดอื่นๆ ที่ยืนยัน ที่สำคัญ ส่วนใหญ่เป็นการมองย้อนหลังและอธิบายเชิงพรรณนา ไม่ใช่การทำนายล่วงหน้า ดังนั้น บริบทและการตรวจสอบอย่างรอบคอบเพิ่มเติมจึงเป็นสิ่งสำคัญ

กลยุทธ์โมเมนตัมถูกนำมาใช้กับนักลงทุนหลากหลายประเภทและรูปแบบการซื้อขาย ตั้งแต่นักลงทุนรายย่อยไปจนถึงกองทุนสถาบันขนาดใหญ่ นี่คือวิธีการใช้โมเมนตัมในทางปฏิบัติและสิ่งที่นักลงทุนควรทราบเมื่อนำกลยุทธ์ดังกล่าวไปใช้

1. การสร้างพอร์ตการลงทุน

ผู้จัดการสินทรัพย์อาจใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมได้โดยการจัดสรรเงินทุนให้กับกลุ่มหรือหุ้นที่มีผลงานโดดเด่นในดัชนี S&P 500, FTSE 100 หรือดัชนีอื่นๆ โดยทั่วไปการตัดสินใจเหล่านี้จะขึ้นอยู่กับการจัดอันดับความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ วิธีการทั่วไปคือการเอียงพอร์ตการลงทุนไปยังกลุ่มที่มีโมเมนตัมสูงที่สุด ขณะเดียวกันก็ลดการเปิดรับความเสี่ยงไปยังกลุ่มที่มีโมเมนตัมต่ำที่สุด

2. การลงทุนแบบปัจจัย

ในด้านการเงินสถาบัน โมเมนตัมถูกจัดประเภทเป็นปัจจัยด้านทุน เช่นเดียวกับปัจจัยอื่นๆ เช่น มูลค่า ขนาด หรือคุณภาพ งานวิจัยทางวิชาการ รวมถึงงานวิจัยของ Fama และ French ยืนยันว่าโมเมนตัมเป็นความผิดปกติที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตลาดทุน กลยุทธ์ที่อิงปัจจัยต่างๆ มุ่งเน้นการกระจายความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทน

3. การบริหารความเสี่ยงและจุดตัดขาดทุน

เนื่องจากความเสี่ยงจากการกลับตัวของแนวโน้มอย่างกะทันหัน นักลงทุนโมเมนตัมจำนวนมากจึงใช้กลยุทธ์การขายทำกำไรอย่างมีวินัย ระดับจุดตัดขาดทุน ซึ่งมักอิงจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หรือความผันผวน ถูกนำมาใช้เพื่อรักษาเงินทุน บางรายยังใช้โมเมนตัมร่วมกับตัวกรองความผันผวนเพื่อหลีกเลี่ยงการเข้าลงทุนในสภาวะที่ไม่มั่นคง

4. การหมุนเวียนของภาคส่วน

โมเมนตัมมีบทบาทสำคัญในกลยุทธ์เบต้าอัจฉริยะและแบบจำลองการหมุนเวียนของภาคส่วน ผู้จัดการกองทุนอาจหมุนเวียนเงินทุนระหว่างประเภทสินทรัพย์หรือภาคส่วนต่างๆ โดยพิจารณาจากผลการดำเนินงานของโมเมนตัมล่าสุด และปรับการรับความเสี่ยงตามสภาวะตลาดในขณะนั้น วิธีการแบบปรับตัวนี้มุ่งเน้นการใช้ประโยชน์จากอารมณ์ความรู้สึกของนักลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไป

5. การจับจังหวะตลาดและการซื้อขายทางเทคนิค

เทรดเดอร์ระยะสั้นมักใช้ตัวบ่งชี้โมเมนตัมเพื่อจับจังหวะตลาด ออสซิลเลเตอร์อย่าง RSI และดัชนีโมเมนตัมสุ่ม (SMI) ช่วยในการตัดสินใจเข้าและออกตลาดในตลาดที่เคลื่อนไหวรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม การพึ่งพาตัวชี้วัดมากเกินไปโดยไม่มีสัญญาณยืนยันอาจนำไปสู่การเข้าซื้อที่ผิดพลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมที่ผันผวน

แม้จะเป็นการลงทุนที่ได้รับความนิยม แต่การลงทุนแบบโมเมนตัมก็ไม่ใช่ทางเลือกที่ง่ายนัก ในอดีตเคยเกิดเหตุการณ์ "โมเมนตัมพังทลาย" ซึ่งหุ้นที่พุ่งสูงจะกลับทิศทางอย่างกะทันหัน ซึ่งทำให้จำเป็นต้องกระจายความเสี่ยง การควบคุมความเสี่ยงแบบไดนามิก และการผนวกตัวแปรพื้นฐานและมหภาคอื่นๆ เข้ากับกรอบการตัดสินใจ

สรุปได้ว่า โมเมนตัมเป็นองค์ประกอบสำคัญแต่ก็มีความซับซ้อนในตลาดการเงิน ความเข้าใจที่ถูกต้องเกี่ยวกับเครื่องมือ ข้อจำกัด และการประยุกต์ใช้ของโมเมนตัม ช่วยให้นักลงทุนสามารถวิเคราะห์ตลาดได้อย่างลึกซึ้งและแม่นยำยิ่งขึ้น