อธิบายการซื้อขายแบบมาร์จิ้น: ทำความเข้าใจความเสี่ยงและการเรียกมาร์จิ้น

การซื้อขายแบบมาร์จิ้นคืออะไร

การซื้อขายแบบมาร์จิ้น หมายถึง การกู้ยืมเงินจากบริษัทนายหน้าเพื่อซื้อหลักทรัพย์ทางการเงิน ซึ่งโดยทั่วไปคือหุ้น วิธีนี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากสถานะของตน ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วคือการเพิ่มทั้งกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น

ในบัญชีซื้อขายแบบมาร์จิ้น นักลงทุนจะใช้เงินสดหรือสินทรัพย์ของตนเองร่วมกับเงินทุนที่กู้ยืมมาเพื่อซื้อหุ้นมากกว่าที่ตนจะสามารถจ่ายได้ ส่วนที่นักลงทุนลงทุนเรียกว่า มาร์จิ้นเริ่มต้น ในขณะที่จำนวนเงินที่กู้ยืมนั้นมาจากบริษัทนายหน้าและได้รับหลักประกันจากหลักทรัพย์ในบัญชีมาร์จิ้น

ตัวอย่างเช่น หากคุณต้องการซื้อหุ้นมูลค่า 10,000 ปอนด์ด้วยมาร์จิ้น และข้อกำหนดมาร์จิ้นเริ่มต้นคือ 50% คุณจะต้องลงทุนด้วยเงินทุนของตนเองจำนวน 5,000 ปอนด์ โบรกเกอร์จะให้คุณกู้ยืมเงินส่วนที่เหลืออีก 5,000 ปอนด์

โดยทั่วไปโบรกเกอร์จะคิดดอกเบี้ยจากเงินกู้ยืม และอัตราดอกเบี้ยอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับขนาดบัญชี นโยบายของโบรกเกอร์ และอัตราดอกเบี้ยในตลาด นักลงทุนมีหน้าที่รับผิดชอบไม่เพียงแต่การชำระคืนเงินกู้ยืมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นตลอดอายุของเงินกู้ด้วย

การซื้อขายแบบมาร์จิ้นเป็นที่นิยมในหมู่นักลงทุนที่มีประสบการณ์ที่ต้องการเพิ่มอำนาจซื้อและเพิ่มผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม การซื้อขายแบบมาร์จิ้นก็มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน เนื่องจากทั้งกำไรและขาดทุนจะเพิ่มขึ้นเมื่อซื้อขายแบบมาร์จิ้น จึงเป็นไปได้ที่นักลงทุนจะขาดทุนมากกว่าที่ลงทุนไว้ในตอนแรก

หน่วยงานกำกับดูแล เช่น Financial Conduct Authority (FCA) ในสหราชอาณาจักร หรือ Securities and Exchange Commission (SEC) ในสหรัฐอเมริกา กำหนดข้อกำหนดเกี่ยวกับมาร์จิ้นเพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพและจำกัดความเสี่ยงเชิงระบบ ข้อกำหนดเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปกป้องทั้งนักลงทุนและโบรกเกอร์จากการขาดทุนมหาศาล

สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือการซื้อขายแบบมาร์จิ้นไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน ความเข้าใจอย่างถ่องแท้เกี่ยวกับกลไกของมาร์จิ้นควบคู่ไปกับการบริหารความเสี่ยงอย่างมีวินัยเป็นสิ่งสำคัญก่อนใช้กลยุทธ์นี้ นักลงทุนมือใหม่หรือผู้ที่มีเงินทุนจำกัดอาจพบว่าการซื้อขายแบบมาร์จิ้นเพิ่มความซับซ้อนและความเสี่ยงที่ไม่จำเป็นให้กับเส้นทางการลงทุนของพวกเขา

ในการเทรดแบบมาร์จิ้น นักลงทุนมักจะต้องเปิดบัญชีมาร์จิ้นกับโบรกเกอร์และลงนามในข้อตกลงมาร์จิ้น ข้อตกลงนี้ระบุเงื่อนไขการกู้ยืมเงิน รวมถึงอัตราดอกเบี้ย ข้อกำหนดมาร์จิ้น และสิทธิ์ของโบรกเกอร์ในการออกคำสั่งเรียกมาร์จิ้นหรือขายสินทรัพย์หากบัญชีต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด

แม้ว่าผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอาจดึงดูดใจ แต่ความเสี่ยงเพิ่มเติมที่มาพร้อมกับการซื้อขายแบบมาร์จิ้น ซึ่งรวมถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดคำสั่งเรียกมาร์จิ้นและการบังคับขายสินทรัพย์ ควรได้รับการพิจารณาด้วยความระมัดระวังสูงสุด การทำความเข้าใจความเสี่ยงเหล่านี้ถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับใครก็ตามที่กำลังพิจารณากลยุทธ์การลงทุนแบบอิงมาร์จิ้น

มาร์จิ้นคอล คือความต้องการของโบรกเกอร์ที่ต้องการให้นักลงทุนฝากเงินหรือหลักทรัพย์เพิ่มเข้าบัญชีมาร์จิ้น ซึ่งโดยทั่วไปแล้วเป็นเพราะมูลค่าสุทธิของบัญชีลดลงต่ำกว่ามาร์จิ้นรักษาระดับที่กำหนด มาร์จิ้นคอลเป็นหนึ่งในความเสี่ยงหลักของการซื้อขายด้วยมาร์จิ้น เนื่องจากอาจส่งผลให้เกิดการบังคับขายสินทรัพย์และการสูญเสียทางการเงินจำนวนมากหากไม่ได้รับการจัดการอย่างเหมาะสม

มาร์จิ้นรักษาระดับ คือยอดเงินคงเหลือขั้นต่ำในบัญชีที่ต้องรักษาระดับเพื่อรองรับสถานะมาร์จิ้น หากมูลค่าของหลักทรัพย์ที่ซื้อด้วยเงินกู้ยืมลดลงอย่างมาก บัญชีมาร์จิ้นอาจลดลงต่ำกว่าระดับนี้ ส่งผลให้เกิดการเรียกมาร์จิ้น

โดยทั่วไปแล้วระบบจะทำงานดังนี้:

• นักลงทุนซื้อหุ้นมูลค่า 10,000 ปอนด์ โดยใช้เงินของตนเอง 5,000 ปอนด์ และเงินที่กู้ยืมจากโบรกเกอร์อีก 5,000 ปอนด์
• หากมูลค่าหุ้นลดลงเหลือ 7,000 ปอนด์ มูลค่าสุทธิในบัญชีจะลดลงเหลือ 2,000 ปอนด์ (มูลค่า 7,000 ปอนด์ ลบด้วยมูลค่าที่กู้ยืม 5,000 ปอนด์)
• หากมาร์จิ้นรักษาระดับของโบรกเกอร์อยู่ที่ 25% มูลค่าสุทธิที่โบรกเกอร์ต้องการจะอยู่ที่ 1,750 ปอนด์ (25% ของ 7,000 ปอนด์) ในกรณีนี้ บัญชียังคงสูงกว่าขั้นต่ำ
• อย่างไรก็ตาม หากมูลค่าหุ้นลดลงเหลือ 6,000 ปอนด์ ส่วนของผู้ถือหุ้นจะลดลงเหลือ 1,000 ปอนด์ (6,000 – 5,000 ปอนด์)
• หลักประกันขั้นต่ำที่ต้องชำระในขณะนี้คือ 1,500 ปอนด์ (25% ของ 6,000 ปอนด์) ส่งผลให้ขาดทุน 500 ปอนด์ โบรกเกอร์จะออกคำสั่งเรียกหลักประกันสำหรับจำนวนนี้

เพื่อให้เป็นไปตามคำสั่งเรียกหลักประกัน นักลงทุนจะต้องฝากเงินสดเพิ่มเติมหรือขายหุ้นบางส่วน หากนักลงทุนไม่ดำเนินการอย่างทันท่วงที โบรกเกอร์มีสิทธิ์ตามกฎหมายที่จะขาย สถานะการลงทุนของนักลงทุนบางส่วนหรือทั้งหมดโดยไม่ต้องได้รับความยินยอมล่วงหน้า เพื่อให้ยอดคงเหลือในบัญชีกลับมาอยู่ในระดับที่ต้องการ

กระบวนการนี้ดำเนินการโดยอัตโนมัติโดยบริษัทโบรกเกอร์ส่วนใหญ่ และการชำระบัญชีอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง ส่งผลให้นักลงทุนอาจเผชิญกับการขาดทุนที่ไม่คาดคิด หรือถูกบังคับให้ออกจากสถานะระยะยาวในเวลาที่ไม่เหมาะสม

การเรียกหลักประกัน (Margin Call) เป็นส่วนสำคัญของการบริหารความเสี่ยงในการซื้อขายแบบเลเวอเรจ วิธีนี้ช่วยป้องกันไม่ให้บัญชีติดลบอย่างมาก และปกป้องทั้งนักลงทุนและโบรกเกอร์จากการขาดทุนที่ไม่ยั่งยืน

สิ่งที่ควรทราบคือโบรกเกอร์บางแห่งอนุญาตให้มีการเรียกหลักประกันในพอร์ตโฟลิโอ ซึ่งข้อกำหนดหลักประกันจะพิจารณาจากความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตโฟลิโอ แทนที่จะใช้เปอร์เซ็นต์คงที่ โดยทั่วไประบบนี้จะมีความยืดหยุ่นมากกว่า แต่ก็จำเป็นต้องมีการวิเคราะห์และติดตามความเสี่ยงที่ซับซ้อนกว่าด้วย

นักลงทุนสามารถจำกัดโอกาสในการถูกเรียกหลักประกันได้โดย:

• รักษาระดับเงินสำรองให้สูงกว่าหลักประกันรักษาสภาพคล่อง
• ใช้คำสั่งตัดขาดทุนเพื่อจำกัดความเสี่ยงขาลง
• ติดตามยอดคงเหลือในบัญชีและการเคลื่อนไหวของตลาดอย่างสม่ำเสมอ
• หลีกเลี่ยงการใช้หลักประกันในช่วงที่ตลาดผันผวน

โดยรวมแล้ว การทำความเข้าใจว่าเหตุใดและเหตุใดจึงเกิดการเรียกหลักประกัน รวมถึงวิธีหลีกเลี่ยง ถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนทุกคนที่เลือกใช้การซื้อขายแบบมาร์จิ้นเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การลงทุน

แม้ว่าการซื้อขายแบบมาร์จิ้นอาจให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่โดยเนื้อแท้แล้ว มาร์จิ้นก็มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นสำหรับนักลงทุน การทำความเข้าใจความเสี่ยงและการนำแนวปฏิบัติที่ดีที่สุดมาใช้จึงเป็นสิ่งสำคัญเพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดมีการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วหรือไม่สามารถคาดการณ์ได้

ความเสี่ยงหลักของการซื้อขายแบบมาร์จิ้น

1. ขาดทุนที่เพิ่มมากขึ้น: เช่นเดียวกับที่มาร์จิ้นสามารถเพิ่มผลกำไรได้ มาร์จิ้นก็เพิ่มการขาดทุนเช่นกัน หากราคาหุ้นลดลง นักลงทุนไม่เพียงแต่สูญเสียเงินทุนของตนเองเท่านั้น แต่ยังต้องรับผิดชอบในการชำระคืนเงินกู้พร้อมดอกเบี้ยอีกด้วย

2. การเรียกหลักประกัน: ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว การเรียกหลักประกันสามารถบังคับให้นักลงทุนต้องฝากสินทรัพย์เพิ่มเติมหรือขายเงินลงทุนอย่างรวดเร็ว ซึ่งบางครั้งอาจส่งผลให้เกิดการซื้อขายที่ไม่ทันเวลาหรือไม่คุ้มค่า

3. ค่าธรรมเนียมดอกเบี้ย: โบรกเกอร์คิดดอกเบี้ยจากเงินกู้ยืม ซึ่งอาจสะสมเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป และอาจกัดกินกำไรหรือทำให้ขาดทุนมากขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่สูงหรือระยะเวลาถือครองที่ยาวนานอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลตอบแทน

4. การบังคับขาย: หากนักลงทุนไม่สามารถชำระหนี้ตามสัญญามาร์จิ้น โบรกเกอร์สามารถขายหลักทรัพย์โดยไม่ได้รับความยินยอม ซึ่งอาจรวมถึงสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดีหรือสินทรัพย์หลักของพอร์ตโฟลิโอ กระบวนการนี้สามารถเกิดขึ้นได้ในช่วงที่ตลาดตกต่ำ ส่งผลให้เกิดการขาดทุน

5. แรงกดดันทางจิตวิทยา: ความเครียดทางอารมณ์จากการเห็นการขาดทุนเพิ่มขึ้นภายใต้สถานะที่มีเลเวอเรจ อาจนำไปสู่การตัดสินใจที่ไม่สมเหตุสมผล การขายแบบตื่นตระหนก หรือการเพิ่มทุนแบบทวีคูณที่ไม่เพียงพอ

แนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในการจัดการความเสี่ยงด้านมาร์จิ้น

1. กระจายการลงทุน: หลีกเลี่ยงการนำเงินกู้ยืมทั้งหมดไปลงทุนในหุ้นตัวเดียว การกระจายความเสี่ยงสามารถลดผลกระทบของความผันผวนต่อมูลค่าพอร์ตโฟลิโอโดยรวมของคุณได้

2. ใช้มาร์จิ้นอย่างระมัดระวัง: ควรใช้เลเวอเรจอย่างประหยัดและสงวนไว้สำหรับการซื้อขายที่มีความเชื่อมั่นสูงหรือโอกาสเชิงกลยุทธ์ระยะสั้น ไม่ใช่เป็นวิธีการลงทุนหลัก

3. ตรวจสอบบัญชีอย่างใกล้ชิด: ตรวจสอบส่วนของผู้ถือหุ้น ยอดคงเหลือเงินกู้ และข้อกำหนดการคงค้างของบัญชีเป็นประจำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดตกต่ำ

4. ตั้งคำสั่ง Stop-Loss: จำกัดการขาดทุนโดยอัตโนมัติด้วยการกำหนดเกณฑ์ขั้นต่ำในการปิดการซื้อขาย วิธีนี้ช่วยป้องกันการลดลงอย่างรวดเร็วที่ไม่คาดคิด ซึ่งอาจทำให้เกิดการเรียกมาร์จิ้น

5. รักษาระดับเงินสำรองให้สูงกว่ามาร์จิ้นรักษาสภาพคล่อง: การถือเงินสดหรือส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนเกินไว้ในบัญชีมาร์จิ้นจะช่วยให้คุณมีเวลาหายใจมากขึ้นในช่วงที่ตลาดผันผวน และลดโอกาสการเรียกมาร์จิ้น

6. ทำความเข้าใจต้นทุนการกู้ยืม: คอยติดตามข้อมูลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของโบรกเกอร์ของคุณอยู่เสมอ ไม่ว่าจะเป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือผันแปร รวมถึงความถี่ในการเรียกเก็บ ดอกเบี้ยมาร์จิ้นที่สูงอาจบั่นทอนผลกำไรได้

7. ใช้เครื่องมือแจ้งเตือนและความเสี่ยง: แพลตฟอร์มการซื้อขายสมัยใหม่มีการแจ้งเตือนเพื่อแจ้งให้นักลงทุนทราบเมื่อใกล้ถึงเกณฑ์มาร์จิ้น บางแพลตฟอร์มยังมีเครื่องมือควบคุมความเสี่ยงเพื่อจำลองสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้น

8. คอยติดตามข่าวสาร: ข่าวเศรษฐกิจ รายงานผลประกอบการ การตัดสินใจของธนาคารกลาง และเหตุการณ์ทั่วโลก สามารถส่งผลกระทบต่อราคาตลาดและความผันผวนได้ การทำความเข้าใจพลวัตของตลาดจะช่วยให้คุณวางพอร์ตการลงทุนของคุณอย่างมีการป้องกันมากขึ้นในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน

เมื่อใดที่ไม่ควรลงทุนด้วยมาร์จิ้น

การซื้อขายด้วยมาร์จิ้นไม่เหมาะสมในช่วงที่ตลาดมีความไม่แน่นอน หรือสำหรับกลยุทธ์ซื้อและถือระยะยาวที่เน้นความอดทนและการทบต้นเป็นหลัก โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนที่มีความอดทนต่อความเสี่ยงต่ำ เงินทุนจำกัด หรือประสบการณ์การลงทุนน้อย ควรหลีกเลี่ยงการใช้มาร์จิ้นจนกว่าจะเข้าใจความซับซ้อนที่เกี่ยวข้องอย่างถ่องแท้

สรุปได้ว่า แม้ว่าการซื้อขายด้วยมาร์จิ้นจะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าในตลาด แต่ในขณะเดียวกันก็นำมาซึ่งความเสี่ยงด้านลบและต้นทุนทบต้นจำนวนมาก นักลงทุนที่เข้าใจถึงข้อดีข้อเสียเหล่านี้เป็นอย่างดี และมีวินัยในการลงทุนเท่านั้นจึงควรพิจารณาใช้กลยุทธ์การซื้อขายแบบเลเวอเรจ