คำอธิบายเกี่ยวกับหุ้นตลาดเกิดใหม่

หุ้นตลาดเกิดใหม่คืออะไร

หุ้นตลาดเกิดใหม่ หมายถึง หุ้นของบริษัทที่ตั้งอยู่ในประเทศที่มีเศรษฐกิจกำลังพัฒนา โดยทั่วไปแล้ว ประเทศเหล่านี้กำลังเผชิญกับการพัฒนาอุตสาหกรรมอย่างรวดเร็ว โครงสร้างพื้นฐานที่ดีขึ้น และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เร่งตัวขึ้น แต่อาจยังไม่บรรลุมาตรฐานรายได้และความมั่นคงของประเทศที่พัฒนาแล้ว

คำว่า "ตลาดเกิดใหม่" ครอบคลุมถึงประเทศต่างๆ ที่มีลักษณะเฉพาะที่หลากหลาย รวมถึงประเทศที่มีเศรษฐกิจขนาดใหญ่ เช่น จีน อินเดีย และบราซิล รวมถึงตลาดชายแดนขนาดเล็ก เช่น เวียดนาม ไนจีเรีย หรือคาซัคสถาน ความแตกต่างหลักอยู่ที่ช่วงเปลี่ยนผ่านทางเศรษฐกิจ ซึ่งมีศักยภาพในการเติบโตสูง แต่ก็มีความผันผวนสูงกว่าค่าเฉลี่ย

การลงทุนในหุ้นตลาดเกิดใหม่ช่วยให้นักลงทุนได้สัมผัสกับเศรษฐกิจที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและกำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง การเติบโตส่วนใหญ่นี้เกิดจากการเปลี่ยนแปลงทางประชากร การบริโภคที่เพิ่มขึ้น การขยายตัวของเมือง และการเข้าถึงเงินทุนที่เพิ่มขึ้น บริษัทข้ามชาติอาจได้รับประโยชน์จากการขยายธุรกิจเข้าสู่ตลาดเหล่านี้ ซึ่งจะช่วยส่งเสริมให้บริษัทในประเทศเติบโตต่อไป

โดยทั่วไปแล้ว ตลาดเกิดใหม่จะถูกจัดประเภทตามเกณฑ์ต่างๆ โดยผู้ให้บริการดัชนี:

• ดัชนี MSCI Emerging Markets: เป็นหนึ่งในเกณฑ์มาตรฐานที่ใช้กันอย่างแพร่หลายที่สุด ประกอบด้วย 24 ประเทศ (ณ ปี 2567) รวมถึงเกาหลีใต้ ไต้หวัน และแอฟริกาใต้
• ดัชนี FTSE Emerging Markets: รวมประเทศที่มีตลาดหุ้นที่ลงทุนได้และมีสภาพคล่องสูง ซึ่งกำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่อง

ดัชนีเหล่านี้ช่วยให้ผู้จัดการกองทุนและนักลงทุนติดตามผลการดำเนินงานของหุ้นในตลาดเกิดใหม่ และจัดสรรสินทรัพย์ได้อย่างเหมาะสม ผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น กองทุนรวม (ETF) และกองทุนรวม มักใช้ในการเข้าถึงหุ้นเหล่านี้ ซึ่งให้การกระจายความเสี่ยงในหลายประเทศและหลายภาคส่วน

ภาคส่วนสำคัญในตลาดเกิดใหม่มักแตกต่างจากภาคส่วนพัฒนาแล้ว โดยมีน้ำหนักที่สูงกว่าในภาคการเงิน พลังงาน วัสดุ และเทคโนโลยี ยิ่งไปกว่านั้น อิทธิพลของรัฐในหลายภูมิภาคอาจส่งผลกระทบต่อธรรมาภิบาลและสิทธิของผู้ถือหุ้น ซึ่งเพิ่มความซับซ้อนในการตัดสินใจลงทุน

สิ่งสำคัญคือต้องทราบถึงความแตกต่างระหว่างตลาดเกิดใหม่และตลาดชายแดน ตลาดชายแดนยิ่งพัฒนาน้อยกว่าและอาจขาดสภาพคล่อง โครงสร้างพื้นฐานของตลาด และเสถียรภาพทางการเมือง ทำให้มีความเสี่ยงมากกว่า แต่อาจสร้างผลกำไรให้กับนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงได้สูง

หุ้นตลาดเกิดใหม่ได้รับประโยชน์จากการกระจายพอร์ตการลงทุน เนื่องจากวัฏจักรเศรษฐกิจอาจไม่สัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับตลาดพัฒนาแล้ว เมื่อรวมกับศักยภาพในการเติบโตแล้ว สิ่งเหล่านี้ทำให้หุ้นเหล่านี้กลายเป็นองค์ประกอบที่มีคุณค่า แม้ว่าจะมีความผันผวนก็ตาม ในพอร์ตการลงทุนระดับโลกที่สมดุล

ลักษณะของเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่

• GDP ต่อหัวต่ำกว่าประเทศพัฒนาแล้ว
• การขยายตัวของอุตสาหกรรมและการขยายตัวของเมืองอย่างรวดเร็ว
• การขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐานและชนชั้นกลาง
• สภาพแวดล้อมทางการเมืองและกฎระเบียบที่หลากหลาย
• ความผันผวนและความผันผวนของค่าเงินที่สูงขึ้น

โดยรวมแล้ว หุ้นในตลาดเกิดใหม่ถือเป็นกลุ่มการลงทุนระดับโลกที่น่าตื่นเต้น แม้จะซับซ้อนก็ตาม ศักยภาพในการเพิ่มมูลค่าของเงินทุนในระยะยาวทำให้หุ้นเหล่านี้มักถูกพิจารณาโดยนักลงทุนที่มุ่งเน้นการเติบโตและกระจายการลงทุนทั่วโลก

แม้ว่าศักยภาพการเติบโตที่หุ้นตลาดเกิดใหม่ (EM) นำเสนอจะน่าสนใจ แต่การลงทุนเหล่านี้ก็มีความเสี่ยงเฉพาะตัว การทำความเข้าใจและการจัดการความเสี่ยงเหล่านี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่ต้องการคว้าโอกาสโดยไม่ต้องเผชิญกับความผันผวนหรือความไม่แน่นอน

1. ความไม่แน่นอนทางการเมืองและกฎระเบียบ

ตลาดเกิดใหม่มักเผชิญกับความไม่มั่นคงทางการเมือง การเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างกะทันหัน หรือการเปลี่ยนแปลงกรอบการกำกับดูแล การเลือกตั้ง ความไม่สงบทางการเมือง และการแทรกแซงของรัฐบาลในภาคเอกชน สามารถส่งผลกระทบโดยตรงต่อผลประกอบการของตลาด ตัวอย่างเช่น การควบคุมเงินทุนหรือการขึ้นภาษีอย่างกะทันหันอาจทำให้ผลตอบแทนของนักลงทุนลดลงหรือจำกัดการส่งกลับกำไร

นักลงทุนยังต้องเผชิญกับหลักนิติธรรมที่ไม่สอดคล้องกันและการคุ้มครองผู้ถือหุ้นที่อ่อนแอกว่าเมื่อเทียบกับตลาดที่เติบโตเต็มที่แล้ว การโอนกิจการอุตสาหกรรมเป็นของรัฐ หรือการปรับโครงสร้างองค์กรตามคำสั่งของรัฐบาล อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อมูลค่าหุ้น

2. ความผันผวนของสกุลเงินและอัตราแลกเปลี่ยน

ความผันผวนของสกุลเงินถือเป็นความเสี่ยงสำคัญในการลงทุนในหุ้นของประเทศกำลังพัฒนา เศรษฐกิจเกิดใหม่มักเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ การลดค่าเงิน หรือการขาดแคลนเงินตราต่างประเทศ เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติส่วนใหญ่ถือครองสินทรัพย์ในสกุลเงินท้องถิ่น การอ่อนค่าลงใดๆ อาจกัดกร่อนผลตอบแทนเมื่อแปลงกลับเป็นสกุลเงินหลัก เช่น ดอลลาร์สหรัฐ หรือยูโร

ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนนี้มักพบได้บ่อยในประเทศที่มีการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดจำนวนมาก หรือมีหนี้ต่างประเทศในระดับสูง ทำให้ประเทศเหล่านี้มีความเสี่ยงในช่วงที่เงินทุนไหลออกหรืออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นในประเทศพัฒนาแล้ว

3. สภาพคล่องและโครงสร้างพื้นฐานของตลาด

ตลาดหุ้นในประเทศกำลังพัฒนาหลายประเทศประสบปัญหาสภาพคล่องต่ำและโครงสร้างพื้นฐานทางการค้าที่ยังไม่พัฒนา ส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายอาจกว้าง และการซื้อขายจำนวนมากอาจเป็นเรื่องยากหากไม่ส่งผลกระทบต่อตลาด ในยามวิกฤต สภาพคล่องอาจหายไปโดยสิ้นเชิง ส่งผลให้เกิดการขาดทุนสะสม

ยิ่งไปกว่านั้น ความโปร่งใสทางการเงินที่จำกัดและการเปิดเผยข้อมูลของบริษัทที่ไม่เข้มงวดยิ่งทำให้การประเมินมูลค่าบริษัททำได้ยากขึ้น ความคลุมเครือนี้อาจส่งผลให้เกิดการกำหนดราคาผิดพลาด หรือมีความเสี่ยงสูงต่อการฉ้อโกงและการกำกับดูแลที่ผิดพลาด

4. ความอ่อนไหวทางเศรษฐกิจ

ตลาดเกิดใหม่มักพึ่งพาภาคส่วนเฉพาะ เช่น สินค้าโภคภัณฑ์ การผลิต หรือการเกษตร ซึ่งอาจมีความเสี่ยงต่อวัฏจักรเศรษฐกิจโลกและภาวะถดถอยของอุปสงค์ ตัวอย่างเช่น ผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์อย่างรัสเซียหรือชิลีต้องเผชิญกับความผันผวนอย่างมากที่เกี่ยวข้องกับราคาน้ำมันและโลหะโลก

นโยบายการค้าโลก ภาษีศุลกากร หรือการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ห่วงโซ่อุปทาน อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของประเทศกำลังพัฒนาอย่างไม่สมส่วน การระบาดใหญ่ของโควิด-19 ชี้ให้เห็นถึงผลกระทบจากปัจจัยภายนอกที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลัน ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดเกิดใหม่ ทั้งในด้านการเงิน การดูแลสุขภาพ และศักยภาพในการกำกับดูแลกิจการ

5. ความท้าทายด้านกฎหมายและการกำกับดูแลกิจการ

สิทธิของนักลงทุนและมาตรฐานการกำกับดูแลกิจการในประเทศกำลังพัฒนาอาจไม่เข้มงวดนัก ผู้ถือหุ้นรายย่อยอาจมีสิทธิเรียกร้องจำกัดต่อการตัดสินใจของฝ่ายบริหาร การทำธุรกรรมกับบุคคลที่เกี่ยวข้อง หรือการลดสัดส่วนการถือหุ้น ความเป็นอิสระของคณะกรรมการและคุณภาพการตรวจสอบบัญชีอาจไม่เป็นไปตามมาตรฐานสากล

นอกจากนี้ การทุจริตและการขาดกลไกการบังคับใช้กฎหมายอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการคาดการณ์ธุรกิจและความไว้วางใจของนักลงทุน ทำให้ค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงที่ตลาดต้องการเพิ่มขึ้น

กลยุทธ์การลดความเสี่ยง

• กระจายการลงทุนไปยังภูมิภาคและภาคส่วนต่างๆ ของประเทศกำลังพัฒนา
• ใช้การบริหารจัดการเชิงรุกเพื่อความเข้าใจตลาดที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น
• การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหากทำได้
• ติดตามตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคอย่างสม่ำเสมอ
• ลงทุนผ่านกองทุนที่มั่นคงและมีประวัติการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

สรุปได้ว่า ตลาดหุ้นตลาดเกิดใหม่มีความเสี่ยงในการลงทุนสูง อย่างไรก็ตาม การประเมินและกระจายความเสี่ยงอย่างเป็นระบบจะช่วยให้นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากศักยภาพการเติบโตสูงของตลาดเหล่านี้ พร้อมกับรองรับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้

แม้จะมีความเสี่ยงแฝงอยู่ ตลาดเกิดใหม่ก็เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่น่าสนใจอย่างยิ่งยวด ซึ่งยังคงดึงดูดนักลงทุนทั้งสถาบันและนักลงทุนรายย่อย ปัจจัยขับเคลื่อนเหล่านี้มีความหลากหลายและเชื่อมโยงกัน ครอบคลุมตั้งแต่แนวโน้มด้านประชากรศาสตร์ไปจนถึงนวัตกรรมและการปฏิรูปนโยบาย

1. ผลตอบแทนด้านประชากรศาสตร์

เศรษฐกิจเกิดใหม่มักได้รับประโยชน์จากประชากรวัยหนุ่มสาวที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ประชากรเหล่านี้สร้างกำลังแรงงานที่เพิ่มขึ้นและการบริโภคภายในประเทศที่เพิ่มขึ้น ประเทศต่างๆ เช่น อินเดีย อินโดนีเซีย และไนจีเรีย คาดว่าจะเผชิญกับการเติบโตของประชากรและการขยายตัวของเมืองอย่างมีนัยสำคัญในอีกไม่กี่ทศวรรษข้างหน้า

ผลตอบแทนทางประชากรศาสตร์นี้มีส่วนทำให้เกิด:

• ผลิตภาพและผลผลิตทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้น
• ความต้องการของชนชั้นกลางและผู้บริโภคที่ขยายตัว
• ความต้องการที่อยู่อาศัย การศึกษา การดูแลสุขภาพ และโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น

การบริโภคภายในประเทศที่เกิดขึ้นจะกระตุ้นรายได้ของบริษัทและผลักดันผลประกอบการของภาคส่วนต่างๆ เช่น สินค้าอุปโภคบริโภค บริการทางการเงิน และโทรคมนาคม

2. การก้าวกระโดดทางเทคโนโลยี

ตลาดเกิดใหม่มักจะหลีกเลี่ยงโครงสร้างพื้นฐานแบบเดิมและนำเทคโนโลยีใหม่ๆ มาใช้โดยตรง ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่เรียกว่าการก้าวกระโดด ตัวอย่างที่โดดเด่น ได้แก่ ธนาคารบนมือถือ โซลูชันฟินเทค พลังงานหมุนเวียน และอีคอมเมิร์ซ M-Pesa ของเคนยาเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของนวัตกรรมที่เกิดขึ้นในบริบทของประเทศกำลังพัฒนาและขยายตัวอย่างรวดเร็ว

การนำแพลตฟอร์มดิจิทัลมาใช้อย่างรวดเร็วช่วยเพิ่มประสิทธิภาพให้กับทั้งภาครัฐและเอกชน อิทธิพลของจีนในด้านอีคอมเมิร์ซ การปฏิวัติการชำระเงินผ่าน UPI ของอินเดีย และการเติบโตของระบบธนาคารดิจิทัลในบราซิล แสดงให้เห็นว่านวัตกรรมสามารถสนับสนุนประสิทธิภาพการดำเนินงานขององค์กรที่แข็งแกร่งได้อย่างไร

3. การปฏิรูปนโยบายและโครงสร้าง

ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่หลายแห่งกำลังดำเนินการปฏิรูปที่เอื้อต่อตลาด โดยมีเป้าหมายเพื่อเปิดกว้างให้กับนักลงทุนทั่วโลกและเปิดเสรีการค้าและการเงิน ตัวอย่างเช่น การปฏิรูปภาษี การปรับปรุงการกำกับดูแลทางการคลัง และแรงจูงใจในการลงทุนจากต่างประเทศ

การปฏิรูปช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน สนับสนุนสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคง และสร้างจุดยึดสำหรับการเติบโตในระยะยาว ตลาดอย่างอินโดนีเซียและเวียดนามมักถูกกล่าวถึงในเรื่องนโยบายส่งเสริมการเติบโตและสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อธุรกิจ

4. การมีส่วนร่วมในห่วงโซ่อุปทานโลก

ในขณะที่บริษัทระดับโลกกระจายแหล่งผลิตและการผลิต ตลาดเกิดใหม่ก็ถูกผนวกรวมเข้ากับห่วงโซ่อุปทานโลกมากขึ้น กลยุทธ์ “จีนบวกหนึ่ง” เป็นผลโดยตรงจากการที่บริษัทข้ามชาติแสวงหาความยืดหยุ่นในการดำเนินงานโดยการลงทุนในเศรษฐกิจเอเชียอื่นๆ เช่น เวียดนาม บังกลาเทศ และฟิลิปปินส์

การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่เพียงแต่สนับสนุนการผลิตที่มุ่งเน้นการส่งออกเท่านั้น แต่ยังนำไปสู่การยกระดับโครงสร้างพื้นฐาน เงินทุนไหลเข้า และการถ่ายทอดเทคโนโลยี ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะช่วยส่งเสริมการลงทุนในประเทศ

5. การเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจสีเขียว

ตลาดเกิดใหม่กำลังกลายเป็นผู้เล่นสำคัญในการเปลี่ยนผ่านพลังงานโลก ประเทศต่างๆ เช่น ชิลี แอฟริกาใต้ และอินเดีย กำลังลงทุนอย่างหนักในพลังงานหมุนเวียนและการพัฒนาที่ยั่งยืน การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เปิดโอกาสมากมายในภาคเทคโนโลยีสะอาด พลังงานทางเลือก และโครงสร้างพื้นฐานสีเขียว

ด้วยการสนับสนุนจากทั่วโลกจากสถาบันต่างๆ เช่น ธนาคารโลก และกองทุนไพรเวทอิควิตี้ที่มุ่งเน้นเรื่องสภาพภูมิอากาศ เศรษฐกิจของประเทศกำลังพัฒนาจึงพร้อมที่จะเป็นผู้นำในด้านความยั่งยืน ซึ่งประเทศพัฒนาแล้วอาจเผชิญกับข้อจำกัดเดิมๆ

การเข้าถึงนักลงทุนและการเติบโตของสถาบัน

การที่ทั่วโลกให้ความสำคัญกับตลาดเกิดใหม่มากขึ้นยังส่งผลให้การเข้าถึงตลาดและการกำกับดูแลดีขึ้น สถาบันต่างๆ เช่น MSCI และ FTSE ได้นำเกณฑ์การรวมที่เข้มงวดยิ่งขึ้นมาใช้ เพื่อส่งเสริมการกำกับดูแลและความโปร่งใสที่ดีขึ้น

ยิ่งไปกว่านั้น การเติบโตของกองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติในประเทศต่างๆ เช่น มาเลเซีย เกาหลีใต้ และซาอุดีอาระเบีย ได้เพิ่มเสถียรภาพและเงินทุนระยะยาวให้กับตลาดหุ้นในประเทศ

ตลาดเกิดใหม่ไม่ได้เป็นเพียงตลาดรอบนอกอีกต่อไป คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 80% ของประชากรโลก และประมาณ 60% ของ GDP ทั่วโลก (ในแง่ของกำลังซื้อ) คาดว่าความสำคัญของหุ้นเหล่านี้ในพอร์ตการลงทุนหุ้นทั่วโลกจะเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากความเชื่อมโยงทางเศรษฐกิจยังคงดำเนินต่อไป

ด้วยการปฏิรูปอย่างต่อเนื่อง ประชากรรุ่นใหม่ นวัตกรรม และการบูรณาการระดับโลกที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น หุ้นตลาดเกิดใหม่จึงกลายเป็นแนวหน้าสำคัญสำหรับกลยุทธ์การลงทุนทั่วโลกในระยะยาว